「有這麼嚴重嗎?」，沒錯，不過就是為退休提早做準備，想在銀行或保單裡買個基金，需要搞得這麼複雜嗎?
前文提及，專業基金評鑑機構晨星，為了方便投資，因此對基金進行分類，其中常見的全球股票型基金有三種 : 全球大型增長型股票、全球大型價值型股票、全球大型均衡型股票，另外，還有全球股票型收益型、全球靈活市值型、全球小型股票型等以全球市場為投資範圍的股票型基金。
只是，對投資人來說，只知道書籍和網路上的專家常說，資產配置中要有全球型的基金，所以上網一看，嚇一跳，原來光全球股票型基金就有這些分類，如果加上債券型、股債混合型就更複雜。
「金融海嘯再現 ?」「美股泡沫破裂 ?」「中國景氣嚴重不如預期?」，景氣進入衰退期 ? 股市像自由落體般的下跌，股票已經成為燙手山芋，投資人爭先恐後的拋售持股，企業價值被拋在腦後，投資黑暗期似乎又重現江湖 ?
還記得前文提過的21檔「安心退休基金」? 這些以貨幣基金和短債型基金為主的基金，近一周有20檔是正報酬率，只有一檔出現-0.01%的負報酬率，平常非常不起眼的績效，現在來看，彌足珍貴，這正是做好資產配置股債平衡的用處，「養兵千日 用在一時」。
市場上，投資者繼續爭論，現在是多頭的修正，還是空頭的開始 ? 其實股市總是漲漲跌跌，各種嚇人的利空也出現過不少，從網路泡沫、911事件、SARS、金融海嘯、歐債危機等，在該開始面對這些壞消息時，幾乎都無前例可循銀而造成恐慌，人類終究還是「關關難過 關關過」，只是下修幅度的深淺，整理的時間長短，重要的是 :
此處是多頭的修正，還是空頭市場的開端？
近20年台股包含本波一共有過6次的多頭走勢，前5次多頭行情結束後技術性A波回檔，以2000年的幅度最深，該次多頭在10,393點達到最高峰，10個月後重挫到4,555點才止穩反彈，當時止跌點的股價淨值比為1.39倍。
本次多頭在4月攻抵10,014點後反轉而下，8月24日來到7,203點後止跌彈升，本欄曾指出此一點位股淨比也是1.39倍，有機會見底彈升，後台股的確在國安基金進場穩盤下彈升，確立A波低點。
行政院主計處下調過的經濟成長率1.56％，全年4季的GDP成長率分別為3.84％、0.52％、0.1％、1.9％，如果這個數據能確實反映台灣今年的景氣趨勢，則第3季為最低潮，隨後第4季將反轉向上，成長幅度為全年第2高，如此一來，第3季的7,203點可能為今年最低點，以此推測，第4季年底旺季行情仍可以期待。
短期內，全球目光焦點在美國聯準會何時升息？原本市場認為全球金融市場動盪，可能會降低Fed在9月16、17日的貨幣政策會議升息可能性，但新的就業報告好消息多過壞消息，投資人憂慮又起，股市賣壓不輕，雖是如此，根據國際貨幣基金（IMF）研究，事實上美國利率上升對新興市場貨幣及股市都有利，因為如果是景氣好轉後的升息，投資人反而因為風險胃納量走高而對其他國家投資，果真如此，也許Fed升息是利空出盡的時機。
眾所矚目的蘋果新品終於亮相，結果iPhone6S被認為沒有新意，Apple TV、iPad Pro雖然有些亮點，蘋果股價利多出盡，連動到台廠供應鏈今天的表現也很不理想，由大立光領跌。少了蘋果供應鏈族群撐盤，金融股又缺乏上攻力道，大盤平盤以下震盪。終場指數下跌18點，以8268點作收，成交量850億元。（張佳琪報導）
美股收低，日股在前一個交易日大漲後也拉回，加上中國大陸股市欲振乏力，台股轉為盤下震盪。市場聚焦蘋果新機效應，蘋果新品發表，最受矚目的iPhone6S一如先前市場預期，並沒有太大的驚喜，大尺吋平板以及智慧電視也沒讓市場太振奮，蘋果股價利多出盡，台廠供應鏈也跟著走跌。大立光、台積電跌幅都超過2%，其餘大型電子權值股股價也陷入疲軟。非蘋陣營趁勢突違，宏達電股價表現不錯。
外資近來在台股期現貨明顯偏多操作，尤其期貨的淨多單水位維持2萬口以上高水位，下週台指期結算前外資態度如果不變，大盤仍有反彈機會。
「壞、壞、壞，連三壞 !」現場氣氛一片緊張，攻擊方和守備方無不臉色凝重，額頭上冒出汗珠，緊盯著下一個拋出的……數據。這個場景發生在人潮稀疏的號子，也同時出現在機構法人的研究會議、國安基金的操盤室。全球經濟突如其來在下半年旺季來臨之際降溫，讓炎炎夏季透露出些許寒意。
需求疲軟可能是元凶。全球第二大經濟體，也是台灣最大貿易對手中國大陸，8月官方製造業採購經理人指數（PMI）降至49.7，為2012年8月以來最低，公布之後對市場造成衝擊；先進國家中的美國製造業PMI指數為53，歐元區的製造業PMI為52.3，顯示全球景氣仍在復甦的軌道，具備穩定軍心作用。
台灣也受波及，根據中經院最新公布的台灣8月製造業PMI為45，這是指數創編以來最低紀錄；非製造業經理人指數（NMI）由擴張轉為代表緊縮的47.5，也是這項指數創編以來最低。國發會稍早公布的7月景氣燈號續亮藍燈，綜合判斷分數再降2分來到14分，其來有自；台灣的景氣正持續探底，股市跌到7,203點時才在國安基金進場下反彈。
平心而論，歷年來利空不斷，但股市反映全球經濟長期向上的趨勢，在狂風暴雨中震盪趨堅。近20年的台股，歷經大型事件衝擊如1997年的亞洲金融風暴、2000年的網路泡沫、2001年的911事件、2002年的SARS、2008年的金融海嘯、2011年的歐債危機；政治面也在2000年、2008年碰到兩次總統大選政黨輪替，股市劇烈震盪，資深股民總能找出應變之道，過了難關，又是英雄好漢。
這次可能會有所不同，相信投資人已經發現，國安基金之外的砲火不如以往猛烈。事實上，央行統計國際收支中的金融帳，今年第2季已是連20季淨流出；以往台灣錢是滿到淹腳目，現在則是流竄境外幫別國作嫁，除了尋求更高收益率外，金管會的統計顯示，繁重的稅制是資金外逃的主要原因，影響不只在多空力道，甚至於可能抑制企業營運。
（中央社記者韋樞台北9日電）歐美股大漲，帶動亞股和台股，在電子、傳產等類股齊揚，台股大漲近300點，創今年以來最大漲點。法人表示，台股持續反彈，宜觀察各項景氣數據表現。
終場台股上漲285.42點，以8286.92點作收，成交值新台幣1180.45億元。
陸股8日大漲，帶動歐股收盤大漲，美股也受到歐元區經濟成長率上修以及陸股大漲激勵，四大指數漲幅均逾2%，道瓊工業指數勁揚2.42%，指數大漲390點。
亞股和台股今早跳空開高，日股和港股漲幅大，日股盤中上漲逾千點，港股也漲600多點；台股早盤開高走高，午盤一度漲逾295點，直逼8300點，量能一改8日的低迷，以帶量上攻模式引領台股在高檔震盪，一舉攻克週線8073點和月線8004點。
類股方面，蘋果預計明天凌晨發表新機，蘋概股表現不錯，台積電、大立光等權值股紛紛尾盤有大單敲進，收在最高點的129元和2830元價位，聯發科也一度觸及280.5元的漲停價。
傳產股方面，泥窯、玻璃、機電、汽車等類股漲幅介於4.1%到6.9%之間，漲勢兇猛；但金融股漲幅僅2.8%，跟不上大盤的3.56%。
財子學堂副總理林成蔭表示，台股8月歷經大跌後，後續反彈秀可望上演2到4個月，就算是空頭也有中級反彈可期；台股這波漲幅主要反映先前跌得比他國深，再加上國安基金護盤和預期證所稅消除後本土資金的進駐，台股才會逐步反彈回來。
林成蔭指出，台股下一波要看季線8635點的壓力區，不易一次攻克，但是否能將此波漲幅視為空頭走到底，開始反轉為多頭，要觀察9月20日經濟部公布的外銷訂單、9月底的景氣燈號、10月7日公布的採購經理人指數是否突破50。
他強調，明天台股不會像今天猛漲，反而會以小紅小黑表現，未來還要密切觀察美國聯準會會議對升息與否的結論。
上市櫃公司8月營收昨（10）日全數出爐，企業總營收為2.41兆元，月減1.1%、年減3.5%，齊步衰退。法人表示，在產業庫存調整衝擊，整體營運成績「亮度不足、旺季不旺」。
上市櫃8月營收是連續第二個月下滑，營收創下新高的家數僅63家，遠低於市場預期的百家水準，也少於7月的82家。創新高的公司主要集中在部分蘋果供應鏈、紡織、太陽能導電漿、光通訊、汽車零組件等五大族群。
法人分析，創新高家數與整體營收遠不如市場預期，主因在於電子業面臨庫存調整及蘋果組裝遞延拉貨，特別是鴻海、台積電等兩大權值股表現都不盡理想。
財子學堂創辦人人林成蔭表示，台積電、鴻海等蘋果供應鏈營收，占台股整體上市櫃公司的業績比重已達四分之一，而且8月業績中，僅新應用3D壓力觸控的正崴、F-GIS、F-TPK，占比提高的台郡、華通、F-臻鼎，以及鏡頭畫素升級的大立光等公司，業績較去年同期明顯成長，其他亮點不足。
至於從市場對蘋果新發表iPhone 6s等反應來看，法人圈預估，今年拉貨數量約7,500萬至7,600萬支，較去年7,500萬支維持小幅成長。林成蔭預期，整體蘋果供應鏈業績仍將穩健成長，有機會帶動台股9月、10月、11月整體恢復成長。至於12月的業績，將視包括半導體、非蘋手機客戶庫存盤點狀況而定。
「大家都說真正的股票投資就是要買績優股，台灣獲利最好的公司就是股王大立光，一張3千多塊錢，等於一張3百多萬元，都可以去繳房屋頭期款了，誰買的起啊？」，「對啊，台積電一張也要1百多塊錢，等於一張十幾萬，我一個月省吃儉用也只能存1 萬，要存一年多才能買一張台積電，誰不知道要理好財得靠投資，講的簡單，連吃都不夠了，那裏還能曬乾(台語) ? 」，「買零股是可以啦，可是有人說現在進場太貴，你覺得真的太貴嗎 ?」
「到底要買哪一隻啦 !」突然有位太太冒出這麼一聲，大家沉靜了一會兒，突然間哄堂大笑起來。
場景是在一所社區大學，我受金融主管機關邀請，負責一場「理好財快樂退休」的演講，現場近百位聽眾反應熱烈，都非常關心退休的理財準備問題，當大家了解到退休所需的可能金額後，紛紛提出疑問，在一陣混亂後，我更加了解到現場朋友的問題，大多數的朋友其實都已經碰過理財工具，但是，不是套牢，就是賠錢出場，而部分賺錢的投資者資金和時間有限，很難好好認真靜下來研究，總是在衝動進場後開始後悔，所以越來越對投資冷感，而且想到安心的退休生活，就覺得遙不可及，因而焦慮不已。
「親愛的凱文，這個月是您的生日，為了慶祝您的生日，這個月買基金都免手續費喔 !」，「金羊年恭喜發財 ! 為感恩回饋重要客戶，本行特地推出優惠專案，凡是農曆年前購買喜氣洋洋專案系列基金，一律三折優惠，機會不再，請立即洽詢您的理財專員 !」
以上的訊息您接過嗎 ? 如果有，恭喜你了，至少你是基金公司心目中的客戶，但是如果你真的因為這樣的消息而買進基金，看到這裡，想到自己當初的衝動，大概只能苦笑。
想要讓自己靠著基金樂活退休，第一件要記在心中的事情就是 : 「任何優惠方案和你賺錢與否，絕對不相干 ! 」
如果要票選2015年投資人最關心的財經事件，名列榜首的應該就是美國聯準會（FED）何時升息。由於「天威難測」，法人機構除了觀察重要的總體經濟指標加以推測外，目前每年舉行8次的「聯邦公開市場委員會」(FOMC)(附表一)其結論更具備指標性意義。
美國的聯邦準備系統有三項貨幣政策工具，聯邦公開市場委員會負責公開市場操作，聯邦準備理事會負責貼現率和存款準備要求。
盤勢分析:
金融海嘯再現？美股泡沫破裂？陸股跌落深淵？總統大選政黨輪替？台灣景氣進入黑暗期？股市像自由落體般的下跌，股票已經成為燙手山芋，投資人爭先恐後的拋售持股，企業價值被拋在腦後，台股，何處何時是底部？
從宏觀的角度分析，近20年台股走勢，共有6次明顯多頭行情，三次來到萬點，分別是1997年的10,256點；2000年的10,393點；2015年的10,014點；另外兩次是2007年的9,859點；2011年的9,220點，而2004年最高到7,135點幅度比較小可先忽略，其當時財經環境各有不同。
如果以多頭行情修正的首次落底低點（即技術分析的A波回檔），當時的景氣強度區分，今年應與2000年、2011年類似，景氣對策燈號出現代表低迷的藍燈；而1997年與2008年則是綠燈連續下滑後變成藍燈，股市終究還是反映基本面。
「低 !」「新低 !」「最低 !」最近常看到類似的字眼出現在媒體，搭配頻頻探底的股市指數，感覺特別驚悚。
以最新公布的國民經濟信心為例，這是國泰金控自2010年3月起所做的調查，可以了解一般民眾對景氣、房市、就業、加薪、消費等面向的樂觀程度。在股市部分，有54.7％的民眾預期未來半年台股是下跌的趨勢，樂觀指數降至-38.8，創調查以來最悲觀的程度，數字雖難看但不意外。
這項調查也顯示，民眾想將存款、現金轉進股市的態度，連續三個月負值，逾三成以上受訪者寧可保留現金，是32個月來投資意願最低的一次，民眾心情只能用「悲觀」兩個字來形容。
本欄曾經提及，從基本面、技術面、籌碼面、心理面四個角度來分析台股，出現「四大皆空」的現象。目前看來，股市的確受到壞消息嚴重衝擊，指數頻頻創新低，何處是底，眾說紛紜。
台股為何跌跌不休？投資人如何重回市場？這兩個問題的答案錯綜複雜，面對著接連破底的台股，各方爭議尚未有所定論，立委諸公醞釀凍結證所稅，以挽回股民信心，這帖藥方至少短線止血，長期是否一針見效，有待觀察，因為最終關鍵是基本面。
舉例來說，開餐廳要吸引客戶上門，傑出的美味餐點是首要條件，當價位合理，物超所值，也就是「高C/P值（高的性能價格比）」，客戶可望絡繹不絕；如果遇到父親節等假日，加碼推出不收一成服務費的優惠措施，絕對門庭若市，竄升為人氣餐廳。反之，如果菜餚不好吃，即使有附加的折扣措施，也難以吸引長期忠實或願意付出高單價的優質客戶，畢竟，味好料實在，就是餐廳的基本面。
經濟，乃國家的基本面；獲利，為企業的基本面。台股，正因為基本面不如預期，加上賦稅等技術面措施侵蝕根基，因而出現股市的「四大皆空」現象，造成台股頻頻破底。這四種利空，把台股壓的喘不過氣來，羅列如下：
基本面：繼景氣對策燈號重回憂鬱的藍燈後，7月的「製造業採購經理人指數（PMI）」，數值下跌2.2個百分點至48.6%，跌破50的榮枯值，創2015年3月以來最低紀錄，製造業景氣透露出旺季不旺的訊息，而聯發科下修下半年展望，大立光傳出8月營收與7月持平，再對照台積電降低半導體業成長率，台股從總體到產業都浮現警訊。
技術面：觀察去年第4季台股指數，曾在10、11、12月三度跌破年線，爾後在今年初第四度回到年線上，配合外資進場點火，從而在4月28日來到10,014點的15年以來高點。本波自7月初告別年線後即陷入探底走勢，且年線已經開始下彎，又因叩抵去年9,100點以上高指數，因此年線下彎的趨勢短期內不會改變，意味著這條長期移動平均線從支撐轉變為壓力，台股修正時間也將延長。
盤勢分析： 「菜刀從空中掉下來，不要在空中硬去接刀，到底了才接，否則可能會受傷。」這是今年5月間財政部張部長在立法院財委會接受立委質詢，對是否可以進場買日圓時的妙答，他認為不論是日圓、美元或其他外幣，投機都要有風險意識，創新低後有可能出現更低的價位，因此要到底了才接，否則可能會受傷。
只是時空轉變、物換星移，如果現在再做一次統計，今年以來(至8月10日截止)，日圓兌新台幣貶值3.45％小跌，算不上是下跌的刀子，大概只能算碎石。但台股走勢疲軟跌幅達9.03％，櫃買中心指數跌了17.35％，倒是如高空丟刀令人怵目驚心。全球其他主要國家股市其實尚稱穩健，如美國S&P500指數+0.91％、德國法蘭克福指數+17.47％、日經指數+19.24％、中國大陸上證指數+21.45％、韓國+4.57％、香港恆生指數+3.88％、印度+3.07％、連經濟陷入負成長的俄羅斯還有+3.63％，被大宗商品價格重挫和政治動盪拖累的巴西-2.86％。
客觀的比較後，台股的跌勢比日圓貶值還要猛烈，原因在於基本面的惡化。台灣的景氣對策燈號重回憂鬱的藍燈後，7月份的「製造業採購經理人指數」（PMI），數值下跌2.2個百分點至48.6％，跌破50的榮枯值，透露出製造業旺季可能不旺的訊息。
技術面上，外資策略分析師已經下修台股年度目標價位，新的指數高點預測從9,200～9,700點都見到，維持萬點看法的分析師已漸減少，因此，法人籌碼是否動搖為下一個變數。
