今年金融市場震盪劇烈，變動大的不只股市，匯市也不遑多讓，投資者如坐雲霄飛車，其內情值得深入探討。
美元指數為衡量美元在國際外匯市場匯率變化的綜合指標，該指數在今年3月疫情嚴重、美國聯準會（Fed）突然提前降息時，一度重挫到94.61，隨即因避險資金轉進而強彈，在3月23日拉升到103.96，創下2002年12月以來的高點，再緩回到94~95附近，近期開始盤跌到92.475，這是2018年5月以來低點，而且尚無止跌跡象。
匯市巨幅變動，代表的是資金大幅挪移，大多數投資機構對美元走弱的看法，是認為政府無法有效控制疫情，寬鬆政策將持續一段時間，短期間這個因素難有大的改變。
不過，上一次美元大幅走弱是在不久以前，2017年1月3日美元指數來到103.815的價位，接著開始長期的疲軟走勢。
2018年2月16日，美元指數觸及88.15的低點，方才止跌回穩，反彈到95上下盤整近兩年，時間比今年長許多，但幅度和時間點值得玩味。
2017年的時空背景是川普於前一年的總統大選擊敗對手希拉蕊，在元月宣誓就任美國第45任總統，他的言論備受爭議，上任後的第一份行政命令，是宣布退出跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議，然後下令在美國和墨西哥邊境興建圍牆，朝鮮半島也關係緊張，北韓於當年試射16次導彈，2017全年美元趨貶；但是，川普在該年9月推出稅改法案，吸引資金回流，12月獲國會通過後實行，2018年美元見底走揚。
由此推估，政局變動也是匯市波動原因之一，今年美國總統又大選，川普強調振興經濟和持續減稅，民主黨的拜登則強調重建美好，提高基本工資和調高稅負，根據最新民調顯示，拜登的支持度持續超過川普，11月大選後，白宮主人出現異動的可能，面臨政策的不確定性，大戶提前分散資金降低風險應是合情合理。
果真如此，美元弱勢的現象將持續，幸而對台灣的投資者來說，美元不振並非壞事。
筆者曾統計，美元指數和新興市場股債市相關係數約-0.5~-0.6，也就是美元指數走弱，新興市場上漲機率高。
其次，當新台幣兌美元升值，台股則是易漲難跌，這次新台幣3月自30.485兌1美元起走高，在7月出現29.225兌1美元的數據，伴隨台股看回不回的創下歷史高點和歷史天量，可見一斑。
投資策略維持多頭布局應對，惟須謹慎台灣加權指數已經到達相對高檔區，13,000點以上空間有限，在熱錢效應下，原先領軍的大型權值股不再強攻，以輪流點放為主，中小型或價值型股有機會躍升主軸。
近日台積電（2330）、聯發科、聯電等股震盪整理，多方則點火本波基期低的大立光、鴻海、臻鼎-KY等維繫人氣，半年報將公布完畢，對下半年看法正向的精誠、群電、宇智等低檔有限，茂達、鴻準亦是旺季可期，華立、大聯大等本益比不高。
非電子股也有輪動可能，資產營建的台肥、海悅、長虹、冠德，紙類股的正隆等整體姿態高，當疫情趨緩，企業經營風險降低，中租-KY、和潤等亦可追蹤。
特別提醒的是，美元的動向可作為風險控制的一項因素，當美元指數開始轉強，或著是新台幣開始貶值，將是國際資金退潮的警訊，持股水位可適度調整因應。（作者是資深證券分析師）
留言列表
