「大石」終於落地，美國眾議院共和黨端出稅改草案，包括企業稅最高稅率從35%降到20%、個人所得稅率從七級簡化為四級等，將是美國稅制自1980年代以來最重大改革，川普與政府團隊希望在感恩節前過關，這樣明年元月1日起可以正式實施。由於投資者在企業降稅之前不會賣出股票，這也是美股創高因素之一，未來定案頂多微調，大方向底定。
另一個焦點是美國聯準會（Fed）下任主席人選，現任主席葉倫在明年2月屆滿四年任期，「誰是接班人」在媒體喧騰一陣子，日前川普宣布提名現任Fed理事鮑威爾接替葉倫，其立場被視為「鴿派」，預期在參議院過關，明年走馬上任後，將依循既定路線，金融市場波動不大，應正面看待。
政經變數減少，回歸基本面。好消息是全球景氣仍處於擴張期，美國供應管理協會（ISM）公布的10月製造業指數為58.7，較9月的60.8和MarketWatch預估的均值59.5略低；歐元區10月的製造業採購經理人指數（PMI）為58.5，創2011年2月以來新高；10月中國官方PMI是51.6，非製造業採購經理人指數（NMI）為54.3，「雖不滿意，但可以接受」，股市多頭趨勢不變。
台灣的景氣發展也處於穩健軌道，中經院公布10月台灣製造業PMI為57.7，邁入第20個月的擴張，重要的是六項製造業包括交通工具、電子暨光學、電力暨機械設備、化學暨生技醫療、基礎原物料與食品暨紡織等產業對未來景氣看法均樂觀；10月非製造業經理人指數（NMI）小跌至53.0，總體來說，瑕不掩瑜，景氣持續升溫。
值得注意的是，年底前，資金動能將面臨考驗，根據專業金融服務公司INTL FCStone統計，長期基金配置到貨幣市場資產的比重來到17%，這是歷史最低，另外，股票型共同基金的現金部位減至3.3%、也是新低紀錄，意味著投資人看好並將資產轉進股市，造成股市看回不回，但後續資金水位有限，如何再推升行情將是問題。
「好年冬」可是資金受限，是操盤者的挑戰，對基金經理人來說，剩不到兩個月要結算績效，為持盈保泰常採取高水位持股但「汰弱擇強」的策略，也就是保持七成以上持股，加碼強勢股以跟上趨勢，減碼弱勢股避免拖累排名。台灣目前經濟方向仍是外熱內溫，製造業強於非製造業，可追蹤外銷產業。
科技股仍是主軸，蘋果的財報表現優異，執行長庫克對本季展望樂觀，指出iPhone X出貨可逐周爬升，且iPhone 8和8 Plus的產品組合是熱銷產品，iPhone 8 Plus開賣速度是目前Plus系列中最強，法人預估此一熱潮將延伸到明年上半年，因此蘋概股包括台積電、大立光、鴻海集團、景碩、華通等縱有回檔，也是低檔有限。
若行情出現較大幅度回檔，以「絕對報酬」或「已實現獲利」為主的拋售賣壓將湧現，資金可能湧向醫材、汽車零組件等落後補漲也處於旺季的族群；再者，避險部位仍是必須，反向和波動率ETF以短線為主，日圓、黃金和美債等商品與股市負相關，也可酌量納入投資組合，做好資產配置。（作者是資深證券分析師）
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