現在起，投資將更需要耐心，世界將在資金狂潮的「激情過後」，迎來「似水柔情」的溫吞復甦。
首先，熱錢充沛，美國聯準會（Fed）如市場預期，在9月的利率決策會議維持基準利率區間不變，但上修GDP成長率、通膨，並下調失業率預期，顯示經濟往正向發展，主席鮑爾仍強調未來前景充滿高度不確定性，本次會議有13位官員預計利率維持不變至2023年。
台灣中央銀行在第3季理監事會議會後亦宣布，連二季維持史上最低利率不變，並且也上修我國今年經濟成長率（GDP）到1.6%，略高於主計總處8月的預測值1.56%，總裁楊金龍指出，如果全球貨幣政策寬鬆，台灣也會跟著寬鬆。
如果以12年前的金融海嘯危機做為比較，Fed從2007年就開始降息，2008年12月利率區間降到0～0.25%告一段落，數月後，在2009年3月推出各式QE（量化寬鬆），在經濟漸趨穩定後，在2014年1月縮減QE規模，2014年10月QE退場，然後於2015年12月開始升息，從降息結束到開始升息歷經約七年。
2020年Fed因疫情重創景氣，也是先降息再推出QE，和金融海嘯時期不一樣的是，Fed是於2019年8月啟動本波降息，剛開始幅度固定1碼，在2020年3月卻是單月出手兩次，各降2碼和4碼，隨即推出比以往更激烈的無限量QE，意味著看到超級嚴重問題，因而將幾年的動作集中在一個月推出，以求迅速奏效。
所以，除非通膨急速惡化，央行被迫做出因應，否則立即調升的機率可說是微乎其微，低利率的財經環境，將會持續數年之久。
再者，除了上述的央行調高經濟前景預測外，經濟合作暨發展組織（OECD）於最新發布的經濟展望報告中，將2020年全球經濟預估值上修為下滑4.5%，並認為2021年全球經濟將成長5%。
合理推估，「資金寬鬆，景氣微溫」將是未來一段時間各主要經濟體的主軸，如果疫苗順利問世，則經濟動能有機會加速，壓抑已久的疫情受害產業可望脫離谷底。
這種經濟形態對金融市場來說是好消息，格林童話有個故事，內容是一個金髮女孩不小心闖進了熊屋，看到三碗粥，一碗太熱、一碗太冷，她挑了一碗不熱不冷的粥吃，後於1990年代「金髮女孩經濟」被用來形容景氣不會太熱或太冷的時期。
如此情境能否重演，有兩個關鍵，第一是經濟動能要持續，第二是通膨要受控制，如這兩個條件符合，修正後的股市提供了低檔布局的機會。
操作策略上可以將持股恢復到多頭水位，惟台股13,000點以上空間有限，此處可能會形成高檔震盪整理，可以占指數比重不大的中小型股或中低價股為主。
科技股可關注蘋果供應鏈，日前發表的新產品以Apple Watch、iPad8等為主，至於新款iPhone預期10月應會登場，仍是年底電子業拉貨重心，台積電反應5奈米A14晶片亮相利多後，大立光、鴻海、臻鼎等估值仍合理；另外，神基、華立、麗清等業績逐漸走揚，亦可追蹤。
非電子股中，先前提及的紙類股走勢趨堅，不動產市場仍是熱絡，話題中心以台南為主，原因如海內外半導體大廠紛紛設點，南科漸成重鎮，統一集團在地耕耘已久，南紡股價仍低於淨值，並具備美制裁新疆棉的轉單題材；再者，購物節將至，電商與宅配族群亦將迎來營運高峰。（作者是資深證券分析師）
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