國際股市特別是美股，9月出現本波上漲後首見的連續回檔，到上周截止，道瓊、標普五百指數連跌四周，科技股為主的那斯達克指數相對抗跌，則是跌三周反彈一周，費城半導體指數則是跌兩周，反彈兩周，最為抗跌，台股只跌一周，卻是跌幅達4.99％的長黑，頓時海內外金融市場有「山雨欲來風滿樓」的味道。
周一止跌強彈，暫時化解破底危機，惟修正是否結束，成為投資人心中的疑惑，分析政經環境，美國總統大選和歐洲疫情嚴峻這兩大變數是投資者憂慮的重點。
美國大選將於11月3日投票，根據最新全美民調，尋求連任的共和黨現任總統川普聲勢稍顯落後，民主黨候選人拜登暫時領先，在關鍵包括佛羅里達州等六大洲，兩人的支持率不是平分秋色就是在誤差範圍，2016年的情境 : 「民主黨在公民票總數取得多數，但卻在選舉人票上敗給了共和黨」或有可能再現，這的確是不確定因素。
再者，歐洲疫情未獲得有效控制，德國單日新增確診病例創下自4月疫情以來單日新高，西班牙、英國和法國多個城市實施地方性封鎖措施，俄羅斯首都莫斯科也要求年長者必須待在家中，並建議雇主讓員工在家工作，雖未全面封鎖，但人心惶惶。
持平而論，美國總統號稱是地球上最有權力的人，對政局和產業皆有影響，而歐盟為世界第二大經濟體，當前景不明，行情可能隨之進入整理。
本欄先前曾指出，以今年台灣的經濟動能，加權指數在13,000點以上空間有限，現今國外因素衝外，加上兩岸局勢緊張，股市順勢調整應不意外，多頭是否結束，還是休息再攻，關鍵在於景氣動向。
根據台經院統計，8月份營業氣候測驗點調查，製造業為98.83點創下2018年8月以來新高，而服務業來到96.21點也創2019年6月以來新高，僅營建業受民俗月影響下滑；經濟部公布的8月外銷訂單金額為454.9億美元，創歷年同月新高，年增率13.6％，綜合判斷，景氣應仍在復甦軌道上。
操作建議：
合理評估，維持原先「短線謹慎，長線可期」的看法，可先將本次下跌視為牛市的中期回檔，雖是如此，由於底部有待確認，可靜候指數不創新低，收復短中期均線，法人買盤回籠等訊號浮現，在局勢未明之前不急於大舉加碼，台灣加權指數在9月25日盤中來到12149低點，有機會與8月20日的12,144點形成整理區間的低檔。
局勢未明之際，護盤資金和法人逢低進場佈局的標的常是指數型ETF，元大台灣50和指數類似，在8月低點附近止跌，好守住百元大關，追蹤相同指數的富邦台50也可留意；其次，散戶熱愛的多檔高股息相關ETF包括元大高股息、國泰永續高股息等，則是跌破8月低點，止跌回穩點有待觀察。
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