第3季的國際政經氣氛，對市場有利。美中啟動新一輪面對面談判，時間是30日並為期兩天，地點改在上海，美方由貿易代表與財政部長領軍，中方仍是國務院副總理劉鶴主持，談判內容包括智慧財產權、強制技術移轉、非關稅壁壘、農業、服務、貿易逆差和執法，由於牽涉廣泛，預計不容易有重大突破，不過，有談總比打仗好，至少第3季來自這方面的干擾較為降低。
資金，則是持續寬鬆，年初以來，美國聯準會（Fed）為首的各大央行陸續釋出鴿派的訊息，恰巧的是Fed的聯邦公開市場委員會（FOMC）也將於30~31日討論貨幣政策，市場預期可能降息1~2碼，並視之為利多，不過，7月下旬美國股票型基金浮現賣壓，應是近期行情熱絡如S&P 500、Nasdaq、費城半導體等指數已突破新高，市場大戶為避免Fed真的降息後利多出盡率先調節，也凸顯短線追價風險漸增。
資金行情雖是強強滾，惟景氣復甦的力道仍是疲弱。具備領先意義的外銷訂單6月數據為385億美元，較去年同期年減4.5%，較上月減少0.6%，其中，較突出的是資訊通信產品110.9億美元，較上月和去年同期都成長，主因高單價筆電接單成長，加上部分筆電客戶提前下單所致，其他品項包括電子產品、光學器材、基本金屬製品、機械產品、塑橡膠製品、化學品都呈現下滑，看來，全球經濟動能有待加強。
資訊科技產業可能率先突圍，日前台積電和大立光的法人說明會釋出正面訊息，下半年較上半年明顯好轉，代表「旺季效應」仍在；再者，外銷接單區域別中來自美國訂單為117.0億美元，為歷年同月新高，是唯一正成長地區，台灣也受惠於美中貿易爭端的轉單。
另外，台商回流的中長期效益不可輕忽，根據經濟部統計，7月中旬截止，已有93家台商通過審查、投資金額逾4,520億元，估計可創造4萬多個就業機會，民眾消費信心將好轉；財政部的境外資金匯回專法規定將上路，預計可望吸引近新台幣9,000億元資金回台，其中70%則可用於實質投資，25%可從事金融投資，5%資金可自由運用，對人流、金流、物流具有實質激勵作用。
投資策略仍偏多方布局，七成以上持股為主，7月以來，上市櫃企業陸續公布上半年財報，因為產業淡季，應不至於有太多驚喜，以個別公司表現為主，下半年的業績將是逐季改善，到第4季將會轉呈正成長，開始反映2020年的動能。
電子業中，消費性電子新品上市、5G基礎建設、人工智慧、高效能運算等新興應用持續擴增，是今、明年的重要題材；而人工智慧、物聯網帶動晶圓代工、IC設計需求；至於成長進入高原期的手機，則以多鏡頭趨勢較為明顯；另外，伺服器業者因新舊平台轉換期，上半年去化庫存壓力較重，下半年可望有庫存消化，CPU缺貨問題改善等好消息出現，嘉澤、英業達低檔有限。
傳產股則仍看好運動休閒相關供應鏈，製鞋與鞋材基期較低的寶成、鈺齊填息速度迅速，健身器材、自行車零組件等震盪趨堅；生技醫療族群為政策性培植產業，去年整體產業營業額、投資案皆成長50%以上，類股股價蟄伏一段時間，或是奇兵。
（作者是資深證券分析師）
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