「現在進場買股票指數型ETF，萬一空頭市場來了，怎麼辦 ?」
「巴菲特在今年給股東的信中舉過例子，如果在1942年時投資114.75美元在無傭金的標普500指數基金上，所有股息都進行再投資，那麼到2019年1月31日，77年間所持股份的價值（稅前）將增至606811美元，相當於每1美元賺了5288美元，這是多驚人的報酬。」
「話是這樣說沒錯，但是，我沒辦法抱77年，如果一進場就來個金融海嘯，像2008年一樣跌個38.49%，5年後才過海嘯前高點，這段時間要用錢不就要認賠殺，這段時間搞不好會得憂鬱症，而且現在指數這麼高，要是跌個10年都還沒回本，怎麼辦…….. 」
「…………….」
這也許就是幾乎每個投資人都聽過巴菲特和他的投資心法，卻很少人能真的跟著賺大錢，因為除了專業的財務知識，他的耐心和毅力的功夫也是超乎常人。
可惜的是，大多數人都是「普通人」，如果看到自己的投資組合虧了 幾十%，即使有信心認為遲早會回升，在那個當下，我還是會胃痛。
因此，在擔心景氣可能下滑，聯準會(FED)可能失手，貿易戰可能走火等諸多變數之際，有些標的投資報酬率不高，但能抵抗熊市的魔掌，便可以留意是否可以納入資產配置。
現金，只能是部份配置，因為不能抗通膨，也可能放了一年，股市還在漲，沒有人知道行情何時會下跌；債券，也是部分配置，因為股債雖然大多數時間負相關，也可能同時下跌。
以上，是我在寫本單元的心路歷程，下來就是找其他符合「抗震」需求的標的，特別是2017年個買什麼都賺，2018就是買什麼都賠，居然現金的報酬超過了所有其他資產，這非常特別，正好發現2018年有一檔ETF表現正報酬，但也有其風險，分享如下 :
- BTAL.US : 全名叫做AGFiQ美國市場中立逆Beta ETF
- ~ AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta Fund
- 2011/09/1
- 規模 : 49.20(百萬美元)(2019/02/27)
- 管理費(%) 0.5，總管理費用(%) 3.13 (含 2.63 非管理費用)
- 追蹤指數 Dow Jones U.S. Thematic Market Neutral Anti-Beta Index
如附表一，BTAL在2018年漲幅達14.67%，確實非常突出，其追蹤指數為道瓊斯美國主題市場中性反貝塔指數，這是一個市場中性指數，該指數為平均加權，每個月進行再平衡，一半作多低Beta的股票，同時另一半放空高Beta的股票。
根據發行商AGFiQ的說明，這檔ETF可以提供低β和高β股票之間的差價回報，無論一般市場的走向如何，只要低β股的表現優於高β股，就有可能產生正回報。如果尋求降低整體投資組合風險，可能是購買國債，波動率產品和低波動率基金的有效替代方案。
不過，如附圖二，當低波動率的股票表現優於風險較高波動性較大的股票時，BTAL趨勢向上，2018年就是明顯的例子；反之，當相反的情況發生，BTAL往往會顯著低於市場；另外，費用率也較高，代表這檔ETF不適合常抱，但當市場平穩一段時間，投資者認為低波動率的股票表現優於風險較高波動性較大的股票時，可以當它是戰術工具，適合波段操作，不宜長抱。
β值 : 一般是被用來衡量一支股票的風險大小，其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對於大盤的變化幅度越大；絕對值越小，其收益變化幅度相對於大盤越小；如果是負值，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反，也就是大盤漲的時候它跌，大盤跌的時候它漲。這也就是這檔ETF稱為"逆Beta或反Beta"的原因。
~ 立足在台灣 繞著地球賺 ~ ~ By : 林成蔭
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