盤勢分析： 2018年景氣究竟如何變化，眾說紛紜。樂觀者認為成長趨勢不變，悲觀者擔心高峰已過，兩個觀點相差有限，因為都認為仍處於景氣的擴張期，但牽涉到的投資策略大不相同。
如是前者，應持續看好到來年、採取高水位持股，頂多汰弱擇強換股操作；若是後者，因為股市一向領先反應，景氣高原期浮現，空頭不遠，應逐步減碼，降低手中部位，以避免績效縮水。因此，研判來年基本面走向，應是當前要務。
令人鬆一口氣的是，從各種跡象顯示，景氣往良性循環發展的可能性較高。金融海嘯後經濟緊縮，美國聯準會（Fed）祭出降息到量化寬鬆貨幣（QE）等政策力挽狂瀾，在2015年底確定景氣穩定回溫後，Fed開始升息，讓利率回到常軌，今年迄今已升息2碼，據芝加哥商業交易所聯邦基金利率期貨顯示，12月升息1碼的機率達到96.7％，符合Fed全年會升息3碼的預期，也意味景氣仍在掌控上。
IMF最新預測，今年全球經濟成長率（GDP）可望達3.6％，優於去年的3.2％，明年全球GDP又優於今年可達3.7％，美國、歐元區及日本今年預估GDP都較去年表現佳，其他如經濟合作開發組織（OECD）、世界銀行（WB）等重量級專業機構均抱持相似看法，為國際投資者打了一劑強心針；行政院主計總處也將台灣今年GDP上修到2.11％，較去年的1.48％為佳，2018年調升到2.27％，又比今年更好，經濟向上的步調沒有太大改變。
上市櫃公司財報也報佳音，據FactSet統計，美標普500企業季報公布，逾半數優於預期，台灣上市櫃公司也多半端出好成績，這種加熱中的基本面，正是股市推升的最大助力。近期，各法人機構陸續調整今明年營運預估值，多可維持成長態勢，對處於高檔的股市來說，提供回檔時的支撐。
操作建議：
偏多操作策略不變，持股維持7成，可再以1～2成資金布局避險資產。
上市櫃公司10月營收總數為2.99兆元，年成長10.1％，但較9月的3.04兆元微幅下滑，營收創歷史新高有69家，而9月達126家，似有成長動能減緩跡象，應與10月國慶和十一長假有關；另蘋概股雖有iPhone X上市延後的問題，但台積電、大立光、鴻海、和碩、景碩等營收的月增率還是上揚，新機效應已然發揮，其中，又以iPhoneX下游組裝的鴻海，營收可望暢旺到明年第1季，為少數淡季不淡的電子股。
汽車零組件維修市場（AM）族群的傳統旺季，則從年底到隔年初，如東陽、帝寶等股價基期不高，是資金移轉時受惠的族群；長期而言，剛舉行的東京車展上，日系車陣營導入人工智慧（AI）個人助理系統，其中的情緒感知分析和自動駕駛兩大應用，結深度學習觀念，繪圖晶片大廠輝達（Nvidia）已獲得多家汽車公司青睞合作開發AI軟硬體，供應鏈如台積電、景碩、京元電等業績可期。
外資11月來只有一天買超，態度轉趨保守，籌碼雖未動搖，仍須事先防範，債券、黃金、日圓、投資人恐慌指數（VIX）、反向ETF等，各有其特性，走勢多與股市負相關，可酌量布局避險。
(工商時報)
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