氣候異常，但總是有跡可循。台灣四季分明，雖然11月初室外還超過30度有如夏季，不旋踵東北季風南下，該來的冬天還是來臨，季節，就是循環。景氣和股市亦是如此。由大眾熟悉的景氣對策燈號觀察，自去年6月進入代表衰退的藍燈後，到今年7月轉為意味復甦的綠燈，景氣，終於由谷底走向復甦，台股，也在國際政經驚滔駭浪中，步步墊高。
當景氣低迷，大型企業在資源上比較豐厚，是法人較敢承接的重心。過去一年，台股報酬率約9%，代表大型藍籌股的台灣50報酬率約15%，但代表中小型股的中型100報酬率僅2%，的確反映此一現象。但當經濟確認進入向上循環，中小型企業具備經營靈活度，業績基期也較低，容易有表現，落後的股價開始有急起直追契機。
對中小型股有利的另一個因素是匯率。新台幣兌美元匯率，在今年1月21日見到33.821後大升小回，在9月22日出現31.16，以出口為導向的企業幾乎每季財報都有匯兌損失，中小企業因避險措施不足又更嚴重。如今，川普勝選和12月升息預期的刺激下，美元指數突破100整數大關，創2003年4月以來高點，第4季新台幣兌美元已貶值1.9%觸及32關卡，對財報將不再是阻力，而是助力。
從資金面分析，外資連續五年加碼台股，今年一度買超逾4,000億元，也推升台積電等權值股大漲小回，業內只有跟隨此一情勢方有利可圖，惟10月26日起外資操作轉趨保守，陸續調節持股，目前降到3,100億元的年度淨買超，如今雖不再出現像11月11日的239.6億元般驚人賣壓，也未積極回補，感恩節後，外資操盤手逐漸歇手，進入休假或結帳階段，對台股影響暫歇，台股將轉由本地資金主導。
歷年以來，年底常見「作帳行情」，即法人在特定期間，積極進場刺激重點持股股價，以達到美化帳面或提升投資組合淨值的目的，內資法人作帳重心均以中小型股為主，其中原物料相關族群可能是黑馬，近期塑化、紡織、橡膠等震盪趨堅，波羅的海運價指數三個月大漲70%，全球最大鋼廠阿賽洛米塔爾年度漲幅已達134%，中國黑色系商品期貨強勢演出，透露此一趨勢。
另一種作帳行情為「集團股」，公司派因交叉持股多者，股價上揚具美化帳面助益，心態偏多，旗下具基本面或轉機題材的企業利多頻傳。例如長榮集團具有航運景氣否極泰來，復興航空退出市場等題材；裕隆集團指出今年全台整體車市不含重車（約1萬台）可達42萬台，集團明年兩岸新車銷售樂觀；遠東集團董事長徐旭東推動集團物聯網創新應用，也看好智慧衣是下一個加速普及應用，將傳產連結到高科技。
樂觀之餘，仍得留意停利機制。美國總統當選人川普選前強調「美國優先」，選後宣布將發出意向書，退出TPP（跨太平洋夥伴協定），這個動作可能導致此協定擱置，由於TPP是台灣最有可能加入的「區域經濟整合」組織，若胎死腹中，企業營運將受影響，台股表現抑制難免。因此，短期內，指數空間有限，個股出頭天。（作者是財子學堂創辦人）
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