股市人氣低迷，大家到底在憂慮甚麼？
升息，應該不用擔心。根據芝加哥商業交易所聯邦基金利率期貨顯示，美國聯準會（Fed）在11月1~2日舉行的公開市場操作委員會（FOMC），通過升息機率為9.3%（10月27日截止，下同），不到一成，預估12月升息機率則高達71.4%，看來11月來自Fed的變數暫時降低。
美國總統大選在11月8日舉行，是導致觀望氣氛的主要原因，雖然目前民意調查數據看起來是希拉蕊．柯林頓略占上風，不過投資者擔心的是「意外」，萬一要是川普當選，該如何反應？
其原因是美國總統在外貿、移民、能源和Fed主席任命等事務，不必經國會同意，川普如果當選把地表第一強國的國事當成「一場秀」是最大風險。由於川普採取保護主義，經濟復甦可能更遲緩，貿易壁壘也將對新興市場產生負面影響，加上移民問題，鄰近的墨西哥將首當其衝，中國也難置身事外；再者，川普對升息態度偏向鷹派，揚言撤換葉倫，如真實現，美元將因拉高升息預期走強，股市可能因風險趨避走低。
統計近百年來，共和黨如勝選，美股上漲機率和幅度低於民主黨，如川普贏了選戰，股市可能偏向疲軟，柯林頓勝選，則股市上漲機率高。因此，從黨派和候選人各層面推測，川普勝出是「利空」，柯林頓勝選是「利多」，當然，也必須要觀察選前股市動向，由於柯林頓民調結果較佳，如大盤繼續走高，柯林頓的勝利會否是「利多出盡」，則必須納入風險考量，所以，投資者步步為營，也在所難免。
對台股來說，另一個讓買盤觀望的因素是「深港通」。這個深圳和香港股市交易互通機制，讓符合資格的投資人透過當地券商，可以交易開放範圍內的股票，是兩岸三地資本市場熱門議題，預估最快11月中下旬就會登場。由於深交所市值占A股比重日益提升，其中小板和創業板包括資訊科技、綠能、生物科技等具爆發力的新創產業，這扇門一打開，可能影響外資後續加碼台股資金動能。
值得留意的是，人民幣10月納入SDR，指數編製公司MSCI明晟已指出，不排除在明年6月例行評估時間點前，宣布A股納入MSCI全球基準指數，這個潛在變數，對台股將造成資金排擠效應。
幸而台股仍有「基本面」護體，國發會公布的9月景氣對策信號出現第三個月綠燈，雖然綜合判斷分數23分，較8月25分減2分，無礙經濟發展向上趨勢，且領先指標不含趨勢指數為101.67，較上月上升0.77%，連續七個月上升，同時指標也是走高走勢，顯示國內景氣進入「穩健復甦」階段，反映在股市，則是震盪趨堅。
筆者一再強調的「資金退場，景氣接棒」大趨勢不變，縱有國內外政經變數，回檔仍可低接。金融股有降息循環結束，獲利可望谷底回升特色，龍頭股低檔有限；美國汽車市場銷售出現減緩跡象，三大車廠9月銷售低於預期，中國車市雖有年底購置稅減半政策到期壓力，不過第4季可能仍有一成成長，加上零組件進入旺季，仍是必須配置的產業。年底前，多頭方向不變，如事件發展風險增加，可搭配部分反向ETF保護持有部位。（作者是財子學堂創辦人）
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