「中國金融危機1-2年內發生!」此言出自有「打敗英格蘭銀行的男人」稱號的金融巨鱷,搞垮英鎊和泰銖的量子基金創辦人索羅斯(George Soros)之口,確實令人震撼。索羅斯的論點主要是,中國以債務推動經濟成長,這個市場條件與2008年金融海嘯類似,他並強調,中國3月份的信貸大量增長是警訊,中國金融危機只能被推遲1到2年。

 

近年來,「中國崛起論」和「中國崩潰論」都有專家學者支持,而中國沒有一夕蛻變成天鵝,或在一夜間成為癩蛤蟆,中國,還是中國。但中國的金融市場確實有其獨有特色。

 

由附圖一,比較2000年以來,陸股和台股、美國、德國、還有亞洲地區主要國家日本、韓國、新加坡等地股市的漲跌幅度比較,在正報酬的部分,中國上證指數漲幅達到118.89%,可以說表現最佳。;台股居然是負報酬,主要原因應是台股因為每年除息,指數都會蒸發數百點,這幾年經濟沒有太大成長,也是可能因素,而日股則出現-14.72%,名列末端。

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由附圖二,比較2008年以來,陸股和台股、美國、德國、亞洲地區主要國家日本、韓國、新加坡等地股市的漲跌幅度,可以看出陸股績效-43.72%變成倒數第一名,台股還是變化不大的-2.49%,表現最佳的是美股(S&P500指數)有+41.75%的正報酬,德國則有+24.46%的漲幅,顯示出金融海嘯後,美國、歐盟等地區實施QE等寬鬆貨幣政策,確實產生效果。

 

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由附圖三,比較近三年以來,陸股和台股、美國、德國、亞洲地區主要國家日本、韓國、新加坡等地股市的漲跌幅度,可以看出陸股的績效+35.69%又跑到第一名,台股仍舊是不溫不火的+1.96%,表現最慘的是新加坡-15.2%。不禁想到最近剛放出的台星通新聞,台灣證券交易所旗下的國際通證券,已經取得新加坡交易所交易會員,也就是台星通開通後,台灣的投資人就可以買到各項新加坡交易所掛牌的證券商品,但因種種原因,北向投資(即新加坡投資台灣)將先暫緩,重點是台灣金融市場的國際化的方向不變。

 

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由以上的統計可以得知,如果以歐、美、亞洲主要國家股市的中長期績效比較,中國A股不是最好,就是最愛,猶如電視節目中的八點檔連續劇,內容是敢愛敢恨,像是雲霄飛車上沖下洗;台股有點像公共電視台,節目品質不錯,但群眾數目有限,清風徐來,水波不興。

 

中國解決問題,因為還未完全民主化,很多事情「國家」或著是「黨」說了就算,出乎西方人的意料之外。根據媒體批露,大陸將「以債轉股」,也就是將銀行的債權轉化為股權。第一批規模設定在人民幣1兆元(約新台幣5兆元),預估在三年內,化解人民幣1兆元左右規模的銀行潛在不良資產。雖然「債轉股」可能增加銀行的風險,但有助於降低不良貸款率還可以增加當期利潤,「債務危機」可能被順利消化。

 

A股,或稱陸股,像是,喜歡刺激想探險尋寶的朋友,不妨多加留意!

 

 

 

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