林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

著名的好萊塢電影「楚門的世界」，片中主角楚門打從出生的那一刻起，就生活在一個巨大攝影棚中。片中的主角楚門由喜劇演員金凱瑞飾演，他周遭所有人都是演員，合力演出一場24小時實況轉播的電視劇，他生命中的一舉一動都曝露在隱藏在各處的攝影鏡頭面前；觀眾的樂趣，在於楚門真實地反應出喜怒哀樂。片尾，楚門決定離開一切任人擺布、但是沒有風險的攝影棚，面對自己作主的人生。

令我印象深刻的是片中導演一手塑造這個節目，掌握了楚門的人生。在楚門逃脫時，他動用攝影棚中的設備製造災難，呼風喚雨，想讓楚門知難而退；在這個世界裡，導演，就像造物主。如果，我們是「楚門的世界」劇中的人物，你希望像楚門一樣，懵懂了幾十年終究覺悟，還是像導演一樣，以為可以控制一切，但還是得尊重自由的意志，或是做個觀眾，接受著被娛樂的感覺？

我們冷靜地以抽離心態來看待現在的股市，統計今年至7月25日止，在亞洲主要國家中，台股已經達到9.6%、將近兩位數的投資報酬率；陸股則在損平邊緣，韓、港、星約1%～5%的正報酬。去年最兇猛的日股，還是下跌5%，即使是頻創新高的美國S&P500 指數，漲幅為7.5%，也落後台股。以台灣今年的經濟成長率3%上下評估，這樣的表現很不錯，但要再拉開差距不容易，因此，國際股市震盪，台股也就原地踏步。

投資大眾很容易跟隨著每天變動的盤勢，心情起伏或追高殺低，就像是覺悟之前的楚門，生活在別人操控的世界裡；大戶或主力總希望像是導演，以龐大的資金在股市中舞動，安排利多、利空像劇本一樣輪番上陣，吸引散戶注意。但是，投資要穩健獲利，就要像觀眾，以旁觀者清的心態面對千變萬化，手中的選台器，可以選擇轉台或關機，掌控自己的投資步伐。

對台股而言，今年上半年攻勢如同筆者在去年底分析，電子股將成主流，主導馬年攻勢，特別是蘋概股反映iPhone 6大尺寸手機可望熱銷，法人和散戶積極搶進。但是，現在已經是第3季，如果iPhone6如預期在9月亮相，是否利多出盡，值得三思。不如多看看本欄前文提到的有中概色彩的聯強、PC和面板，風險有限。

平心而論，以本益比來說，上證指數約十倍，港股約11倍，比起台灣和美國的18倍，實在是物美價廉；本益比不是萬靈丹，但如果搭配上低基期，在多頭行情容易表現。近期大陸上證綜合指數悄悄地以連續紅棒站上年線，港股也創下2011年4月以來的高點，其來有自。

中概股和原物料族群，有機會在下半場輪番上陣。紡織股中的新纖，主力產品瓶用聚酯粒進入旺季，股價悄悄創下兩年來高點，力麗、力鵬等股價還低於淨值，無須看壞；汽車股因為以往高成長的大陸汽車銷售趨緩，走勢溫吞，但台灣車市本身上半年累計領牌數達21萬台，年增15.5%，應是加分，中華汽車股價也突破兩年來壓力區。再者，金融指數由國壽領軍衝到六年來高點，股價仍低於淨值的大眾銀、合庫或中租、裕融等中概金融股，也應有表現空間。

（作者是財子學堂副總經理）