上次的操作紀實提醒大家「不管滿不滿意，都該開始確保獲利」，隨後行情開始進入震盪整理，雖然AI概念股仍然很強，但是風險逐漸升高了。
我們都知道股票是反應未來，只是，到底反映到多遠的未來 ? 未來的業績很好，只是，漲多少才算合理，這些都很難有標準的答案。
然而，可以確定的一點是，投資者總是在高點過度貪婪，在低點過度恐懼。
時序將進入8月，即將公布7月份的營收，到8月底也還有不少公司的第二季財報尚未公布，墊高後，預期行情將由「躺著賺」的階段，進入「不好賺」的階段，實質業績和展望將會為滾燙的盤勢降溫。
這次生成式AI帶動的多頭行情，將多檔相關個股的股價推升到歷史高點，特別提醒的是，這次的漲勢不是獲利的推動，而是來自「估值」的提升，投資者因為AI概念，給予某些公司更高的本益比，目標價自然提升。
例如 : 白馬公司的EPS=10，目標本益比為10倍，目標價為10*10=100元。
但是，在生成式AI橫空出世後，白馬企業因為某項產品名列AI供應鏈，投資者對其長期遠景非常樂觀，認為應該享有20、30倍本益比，於是，即使獲利沒有增加，股價也挑戰200、300元。
可是，生成式AI的某項產品只佔白馬公司營收10%，其他部分的需求還處於疲弱的狀態，一加一減，業績其實沒有增加。
這時候，冷靜思考一個問題，「生成式AI」概念股享有高本益比的原因，就是因為會「高成長」，如果，白馬企業的業績沒有「高成長」，為什麼應該會有高本益比 ?
持平而論，我們可以把白馬公司的產品拆解，列入AI供應鏈的某項產品應該可以估為20倍或30倍，其他沒有成長的產品還是只能享有10倍本益比。
也可能，例如市場需求將暴增，白馬公司將全力發展AI產品，明年該生產線產量和毛利將急速走高，某項產能明年會占比兩成，毛利可提升三成，EPS將成長。
上述的作法比較合理，畢竟台股中所謂的「AI概念股」業務範圍不全是生成式AI，在其他業務需求不振的環境下，短期內不容易看到業績的大幅成長，甚至於明年有20%、30%的成長，當股價已經漲逾倍，難免「高處不勝寒」。
指標股如果陷入整理或修正，其他族群雖有補漲機會，但風險漸增，此時應謹慎，「躺著賺」的時間告一段落，「不好賺」的時間悄悄到來。
(以上為個人經驗分享，僅供參考，非為投資建議)
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