林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

未來重要的事 :

現階段，擬定操作策略最大的問題在於「矛盾」。

景氣確實低迷，可是股市自去年10月的12629點觸底，隨後反彈震盪走揚，2~5月進入15186~15967大區間整理，尚未出現反彈結束後的跡象。

這段期間，也出現儲能、觀光餐飲、國防工業、資安軟體、生技醫療等中小型股構成的主流族群，投資人如果進場操作，也的確可以獲利，和去年的空頭市場跌多漲少的走勢不太一樣。

然而，眾多大企業的財報如台積電、聯發科、大立光的展望不是「旺季遞延」、就是「能見度不高」，「客戶看法保守」。

總經數據如 : 各國PMI低於多空分界的50%、台灣的景氣對策燈號又是藍燈、外銷接單連七黑等，欠缺翻揚的活力。

當然，包括台積電在內的很多企業都提出 : 下半年將走向復甦，所以，從樂觀的角度看，這裡應該是景氣的底部，再忍幾個月黑暗就會過去；

然而，從悲觀的角度看，如果消費需求不如預期，這個底部將會持續的比預期還要久，谷底，也會更深。

歷史上，景氣的交接處，常會有這樣子的困擾，「不識廬山真面目，只緣身在此山中」，去年(2022年)，景氣剛由高峰下滑時，也是眾說紛紜。

值得留意的是，我目前觀察經濟回升力道確實不強，雖然個人傾向於多頭已經開始，但不能不提防國際政經情勢的緊張或其他因素，或有可能讓景氣再一次下滑，果真如此，股市就會出現所謂的「末跌段」。

此時，回到投資原則，第一條 :

尊重市場 : 合理分析，但是按照發生的事實操作。

由於我加碼的部位有所獲利，因此，先採取3~4成多單，5~10%反向ETF應對，待多空情勢較明朗，例如企業優於預期、主流族群出現、漲勢擴大蔓延等跡象，就會調整將持股水位加上來；反之，如果企業不如預期、跌勢擴大、欠缺主流，就會調降持股水位，以避開可能的再一次空頭。

 (以上為個人經驗分享，僅供參考，非為投資建議)