盤勢分析：
今年以來，國際政經環境風波不斷，衝擊最大的因素為俄烏戰事和通貨膨脹，金融市場為之震盪不已，後市如何變化需謹慎剖析。首先資金收縮較以往快速，由於俄烏均屬原物料出口大國，雙方談判尚未有明確結論，衝突仍在持續，短期內大宗商品價格將居高不下，通膨影響較市場早先預期嚴重，加上利率也處於長期低檔，美國聯準會（FED）為首的央行轉趨鷹派。
以上一個升息循環為例，FED從2014年1月開始縮減QE購債規模、2015年12月啟動升息循環，2017年10月縮減資產負債表，間隔3年9個月；這一次從2021年11月開始縮債，2022年3月升息，如果真的在5月開始縮表，只有6個月的間隔，充沛的熱錢將陸續退潮。
其次，經濟成長將趨緩，國際貨幣基金（IMF）已經表示，俄國入侵烏克蘭所引發的經濟效應，將調降全球經濟成長預期，具領先性的美國3月份密西根大學消費者信心指數終值59.4，創10年來新低，現階段景氣走勢降溫。
比較特殊的是，美國10年期公債和2年期公債之間的殖利率差目前約僅剩0.18％，根據研究，自1955年以來每次經濟衰退之前都會出現這個殖利率曲線倒掛的現象，但是另一個重要數據也就是十年期與3個月債券的利差仍高，必須持續追蹤，但先無須過度悲觀。
另一個令人憂慮的問題是，國際局勢演變下去，是否出現停滯性通膨（stagflation），進而重擊全球經濟？停滯性通膨指的是，經濟環境遭受供給面影響，造成經濟成長停滯與通膨同時存在現象，1974年全球石油危機即是一例。
目前看來爆發停滯性通膨的可能性不高，主要原因在於雖然原物料價格特別是原油飆升，西德州輕原油每桶已經站上每桶100美元大關，一度衝到130.5美元，農糧、金屬報價也急速揚昇，不過，歐盟未能抵制俄國原油，美方也尋求國內增產、及伊朗重回油市場的可能性，情況尚未失控。
根據OECD（經濟合作開發組織）預測模型顯示，俄羅斯入侵烏克蘭之戰恐使開戰後頭一年全球經濟成長減少1個百分點以上，可以看出，即使戰事拖延，景氣擴張仍屬於趨緩，而非衰退。
操作建議：
整體而言，此刻資金面不佳，基本面增長降速，景氣進入擴張期中後段，幸未反轉，股市中段修正，可能走勢是來回測試支撐，震盪整理一段時間，上檔空間有限，如遇反彈不宜追價。
長期而言，牛市未結束，如高股息、低波高息、精選股利、優質高息、永續高息等ETF等可以定期（不）定額方式逢低布局。選股以價值型、低基期股為主有長期趨勢的題材如ESG、新能源、循環再生、數位轉型，或是經營不受景氣波動的生技醫療等族群，可多加留意。
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