霜降過後，立冬將至，2021年進入最後的兩個月，全球經濟在疫苗施打逐漸普及下逐漸好轉，財經局勢則是訊息錯綜複雜，金融市場震盪不已。
年底前首要大事將是美國聯準會（Fed）將於11月2～3日召開聯邦公開市場委員會（FOMC），在物價居高不下的情勢下，預計Fed將宣布啟動縮減購債規模，由於12月3日前有舉債上限必須調高的風險，實際時間點可能落在12月，到明年中結束這次的購債行動。
由於Fed只是將釋放資金的水龍頭慢慢關緊，預計金融市場會有反應、但幅度有限。
上一次貨幣寬鬆措施（QE）在金融海嘯後2009年3月啟動，歷經QE1、QE2、OT（扭轉操作）、QE3，於2014年10月落幕，台灣加權指數在2014年7月攻至9,593點，隨即回檔在同年7月最低到8,501點，跌幅11.3%，為一般長多的中期修正段。
值得留意的是，強國競爭態勢或是「緊中有鬆」。
美國貿易代表戴琪原認為美中貿易應增添攻勢手段，被視為是態度強硬的代表人物，近日她拋出與中國大陸交涉的目標，是為緊張的貿易關係降溫，進行冷靜的溝通，果真如此，國際財經環境將不致重複2018～2019年貿易爭端的劇烈變化。
然而，於此同時，產業悄悄浮現警訊。蘋果第3季財報營收略低於預期，這是蘋果自2017 年5月以來，營收首次未能超越市場期待，也是自2016年4月以來每股純益（EPS）第一次沒有超越預期，主因是成熟製程晶片短缺，而且年底的購物旺季的困擾會更大。
另外，「利多鈍化」帶來陰影。如台積電於10月14日舉辦法人說明會，釋出包括第3季財報，營收、獲利都創下新高，對第4季以及未來展望都正向，諸多訊息均優於市場預期，股價於10月15日大漲4.7%，站上600元大關，次一營業日卻是開高走低後陷入整理，上周五（29日）收盤在590元，未能更上層樓。
聯發科也有類似現象，10月26日舉行法說會，端出營收連三季新高，獲利連四季新高，市占率提升，明年5G智慧型手機晶片出貨量及平均單價可望皆持續提升等正向看法，次日（27日）股價雖盤中至958元創9月29日以來高點，但最終收黑，隨後連跌兩天，上周五收盤在913元，法說會行情失靈。
聯電則是在27日公布，第3季毛利率達36.8%創20年來單季新高，EPS 1.43元為2008年來合併報表新高，第4季、明年業績走揚，會後多家外資法人調升預估獲利和目標價，次日（28日）股價卻是直接開低且走低，29日續跌。
這種「優於預期」股價卻不買帳，除了有事前卡位和解套性賣壓出籠外，也顯示出本欄先前提醒，基期高造成「成長趨緩」，加上時而價量背離，顯示大戶逢高調節，投資者追價不易獲利，盤勢將是整理難免。
台灣加權指數季線在10月上旬，由上往下穿過半年線形成死亡交叉，下旬在美股帶動下反彈，指數站上月線，目前17,100點附近有壓力，16,800～16,900點有支撐。
由於變數仍多，股市是否能持續上攻有待觀察，採取低水位持股，如逢回檔可陸續布局如台灣50（0050）、中型100、櫃買50、高股息、ESG、永續等相關ETF；再者，內需型產業基期較低，搭配五倍券與各類加碼券點火，如電商平台網家；零售商統一超、全家；融資業如和潤、裕融等；觀光餐飲如晶華、美食等可追蹤。（作者是資深證券分析師）
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