10. Oppenheime : 多頭市場的本質與樣態
- 1900年以來，美股有18個週期牛市，第二次世界大戰之後(1945年9月之後)有11個(以重大長期上揚的超級周期計算有3個)，牛市平均近5年、平均漲幅可達160%，加計股息總報酬243%，年化報酬率25%(年化報酬率由17%-24%不等)，最高年化報酬率來自最深的熊市。
- 總報酬中平均75%來自股市上漲、25%來自於股息及股息再投資的獲利。(股息佔比16-46%)
- 波動性較小與時間較長的經濟週期，表示會有比較久的牛市。
- 更低且更穩定的利率，會帶來更強勁的牛市，其中有較高的組成來自估值。
- 有較高股息殖利率的市場，會看到報酬來自股息的比重比較高。
- 瘦薄平坦的市場，美國自1945年以來約兩成，歐洲約三成；持續時間約1~3年，經濟成長約3~4%，盈餘很高，因低報酬評價下修10~15%，行情會盤旋但不會下跌。
K : 以戰後迄今計算，約7年就有一個週期性牛市，清楚了這點，以後遇到熊市(空頭、絕望階段)，請千萬不要氣餒，要好好把握發財機會，別忘了上述的統計 : 平均漲幅可達160%，加計股息總報酬243%。
11. Oppenheime : 泡沫特徵
- 對新時代、新科技的信念，認為「這次不一樣」。
b.放鬆管制與金融創新。
c.容易取得的信用與放寬的金融形勢。
d.合理化新的估值指標。
e.出現會計醜聞與違法事件。
12. Oppenheime : 金融危機後，價值股績效不如成長股，原因包括成長股稀少、較低的債券殖利率、市場偏好改變等。
K : 近年來，成長股走勢超越價值股許多，近一年來(2020/08/06~2021/08/06 )，VTV(價值型ETF)報酬率為34.09%，VUG(成長股指數)報酬率為37.04%相差不大；
不過，近兩年(2019/08/06~2021/08/06)成長型領先很多， VTV(價值型ETF)報酬率為36.78%， VUG(成長股指數)報酬率為88.04；近三年，(2018/08/06~2021/08/06) VTV(價值型ETF)報酬率為39.04%， VUG(成長股指數)報酬率為96.51%。
13. Oppenheime : 只要投資人能持股至少5年，尤其能辨認出泡沫與周期變化的徵象，就能受益於長期好投資(Long good buy)。
K : 個人淺見 : 近期，股市應進入多頭週期的成長階段，預期報酬率反而會比先前的希望階段小，以震盪個股表現為主的行情為主，選股以成長股為主，價值股為輔。
再者，注意避開本牛市中的迷你周期熊市，靜候最後的「樂觀階段」來到，特別提醒的是，隨後是「絕望階段」，也就是熊市，但我們目前尚不知道會以何種面貌出現。
最後重申，設立浮動停利(損)點，並確實執行，投資者將可享有長期好投資(Long good buy)。
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