5. Oppenheime : 大週期中會有迷你週期，可觀察採購經理人指數。
K : 採購經理人指數每個月月初公布，較敏感，但須留意其統計是和上個月比較的觀念，亦可參考年增率為主的景氣領先指標。
6. Oppenheime : 在成長階段，商品的相對績效往往居於相對領先的位置；在樂觀階段，股票再度領先群倫。
K : 今年以來，代表原物料的CRB指數漲幅為27.25%，高於代表股市的美標普五百指數ETF(SPY)漲幅18.18%，現在應處於「成長階段」。
K : 如果此一統計準確，那麼未來的回檔，可以加碼「股票」，以迎接最後的「樂觀階段」行情。
7. Oppenheime : 平均而言，價值型企業在樂觀階段的績效表現落後。
K : 如果奧本海默的統計是對的，則後面的樂觀階段還是成長股表現機會大，因此價值股輪動的漲幅有限，可作為選股參考。
8. Oppenheime : 熊市類型與特色。
- 週期型(典型景氣循環) : 最常見，常是全球性，發生之前常有強勁經濟成長、上升中的利率等現象，發生原因包括利率上升、即將衰退、預期利潤下滑造成，股市回檔通常在第一次降息之後3~6個月見底，平均跌幅約30%、歷時約27個月，跌4年多後回到之前水準、波動度約14%，低於結構型熊市的20%。
- 事件驅動型(暫時性、時間短) : 非經濟週期因素所致(政治、戰爭、油價、病毒疫情等即屬於此類)，平均跌幅29%，平均時間僅9個月、一年多就可回到原來高點，常帶著溫和的通貨膨脹。
- 結構型(泡沫終結跌幅大) :金融泡沫、股價嚴重高估，有時伴隨經濟失衡、通貨緊縮、經常帳或預算赤字、高額企業或消費債務等，通常最深最久，股市平均跌幅達五成，歷時4年之久，需花8-10年股市或經濟才能恢復到高點位置。
- 平均而言，在熊市開始後的前三個月虧損，和在牛市最後幾個月賺的差不多。
- 常見特徵，在估值正高的時候，出現成長動能惡化與政策緊縮的某種組合。
K : 020年3月以來的股市符合「事件驅動型熊市」的歸類，後續走勢也類似，只是如果FED沒有推出無限QE政策，後果如何也無法預測；另外，隨著股市估值在歷史高檔區，下一次空頭會不會是「結構型熊市」，如果發生，其衝擊不可等閒視之。
K : 與其預測多、空何時開始，不如讓盤勢告訴我們，因此，比較好的方式是設立浮動的停利(損)點，當觸及條件再做動作。
9. Oppenheime : 空頭市場來臨前的6項信號
a.週期性的低失業率和高估值相結合，失業率自低點開始上升。
b.通膨上升導致貨幣政策緊縮。
c.0到 6個季度遠期殖利率利差。
d.成長動能處於高點，注意ISM採購經理人指數(PMI採購經理人指數)下降後是否惡化至50以下。
e.高估值，可能在高水位一段時間，搭配其他基本面因素。
f.民間部門的財務平衡。
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