今年的基本面已經定調，即是本欄年初指出的「資金瘋狗浪，景氣透天光」，更重要的是，通膨逐漸浮現，但對金融市場的威脅沒有第一季劇烈，代表投資者對貨幣政策可能緊縮的憂慮逐漸消除，也促使股市再登高峰。
疫苗研發施打有成，加上政府與央行力推的政策引導均是主因，尤其如美國聯準會（Fed）一再釋放鴿派訊息，一連串的喊話穩定投資者的信心，市場的無規律波動逐漸減少，邁向穩健之路。基本面的風險降低，惟股市來到相對高檔，龐大的資金不斷尋求出路的情況下，新的題材，或是低的基期成為選股重心。
時序進入4月，第一季財報陸續公布成為重點，根據Factset預估，美國標準普爾500指數的各大企業，第一季度的收益將增長24.5％，而且這些大公司原先預估都相對保守，因此實際出爐數字常會高於預期，果真如此，這將是10多年以來難得一見的佳績。
台股也不遑多讓，剛公布完畢的3月營收，有百來家公司創下歷史新高，產業包括半導體、光電、主機板、設備材料等科技廠，傳產如塑化、鋼鐵、汽車零件等也都有著亮麗表現，首季業績有好的開始。
值得留意的是，新台幣因美元轉強，止住連三季的升值趨勢微貶0.047％，央行總裁楊金龍還指出，匯市趨於供需平衡，如此推估，新台幣再升值的空間有限，先前叫苦連天的外銷企業，第一季不至於出現大幅的匯兌損失，可望清楚呈現本業的成長力道。
再者，雖然通膨的陰影淡化，但原物料價格走揚，仍是企業經營的頭等大事，美國3月的生產者物價指數（PPI）月增率1％、年增率更達4.2％，是9年半以來最大單月年增幅，雖部分反映去年同期的低基期，如續攀高，恐侵蝕廠商盈餘，須持續追蹤。
操作建議：
操作仍維持高水位持股，組合內容則可將原先價值為重，成長為輔的配置，逐漸調整為價值與成長股並重，主因為價值股漲多後，可選擇的標的減少，而成長股修正整理後，有再出發的跡象。
非電子股中，原物料族群因有低庫存與高需求效益，成為輪動重心，台塑、南亞、台化等首季EPS分別為2.35元、2.23元、2.2元，台塑化為1.88元，大幅成長，產品利差擴大的中石化、集盛，下游的宏全等低檔有限；其次，經濟重啟帶動消費，廣越、鈺齊-KY等訂單回籠，宇隆、英利-KY等業績可望走揚。
科技股輪動快速，設備股漲多回檔，觀察白宮半導體峰會，由國家安全顧問領銜共同主持，可知供應鏈分流重組已成最高戰略，長期趨勢明顯；股王大立光的法說端出疲弱的業績，預估4、5月營收也不好，主因為零組件缺貨，然而，手機鏡頭薄型化和高畫素仍是未來趨勢，第二季底到下半年可能有低基期效應，可以關注。
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