如果沒有太大意外，超低利率的寬鬆環境將會持續一段時間，投資者必須做好準備。
美國聯準會（Fed）是全球利率最具影響力的央行，以前次危機為例，其聯邦資金利率在2006年6月到2007年8月維持5.25%，2007年次貸問題浮現，9月開始降息，2008年金融海嘯爆發，將聯邦資金利率壓到0～0.25%的歷史低水準，市場持續恐慌，2009年3月推出QE（量化寬鬆），陸續有QE1、QE2、OT、QE3等措施出籠，市場逐漸止穩。
隨著景氣回溫，Fed在2014年1月縮減QE規模，2014年10月QE退場，2015年12月開始升息，如今回顧，超低利率加上QE就像是癌症的標靶藥物，讓世界起死回生，從2007年降息到各種QE，確定經濟著陸並復甦，再開始升息，這段時間超過七年。
「前事之鑑，後事之師」，這次的危機處理，Fed動作快很多。
先是在2019年時，發現景氣有下滑現象就展開「預防性降息」三次，後觀察一段時間，今年3月疫情爆發，世界各國宣布封鎖措施，經濟活動陡降，一個月內Fed將聯邦資金利率先降2碼再降4碼，直探2008年的0～0.25%，再推出比以往更激烈的無限量QE，美股四次熔斷止跌彈升。
這意味著，Fed察覺到問題超級嚴重，才會將以往幾年的動作濃縮集中在一個月推出，目前來看復甦的速度不快，但至少已有成效，如果按照金融海嘯結束後的步驟，未來Fed的作法是會先減少QE規模，然後陸續退場，再開始升息，時間可能長達數年之久。
台灣的情況和美國略有不同，台灣中央銀行在2008年8月開始降息，2009年2月將利率降到1.25%的水準後停止，後見景氣回升，2010年6月進行升息，2011年7月達1.875%後按兵不動，2015年9月美國將升息市場劇震，央行開始降息，2016年7月利率降抵1.375%，接著，今年3月一口氣將利率降到歷史最低的1.125%。
2020年台灣也受疫情的衝擊，特殊的是經濟表現較大多數國家為佳，從這個角度來看，台灣具備領先其他國家升息的條件，然而，新台幣兌美元今年大幅升值，外銷廠商叫苦連天，除非通膨惡化國際利率走升，否則2021年台灣獨自升息恐將吸引更多資金匯入，此一可能性應不大。
其他主要國家如歐盟因疫情擴散，出現二次封鎖，歐洲央行（ECB）宣布維持主要利率不變，但把購債規模擴大5,000億歐元；中國人民銀行則「儘可能長時間實施正常貨幣政策」，不再寬鬆但也不會收縮；日本央行則是維持既定的超寬鬆購債計畫與利率政策。
綜合上述，如果沒有意外，2021年將目前的超低利率資金環境將維持下去，加上疫苗研發有成，景氣溫和復甦，本欄提及的「資金瘋狗浪，景氣透天光」將是上半年的主軸。
由於債券相關產品收益低，政策性又對不動產降溫，預期股市仍將是理財重心，惟因成長股基期高，投資者也會關注股利收益，價值型講求的低本益比、低股價淨值比、高殖利率會是吸睛焦點。
近期台股漲勢由航運、塑化、鋼鐵、紡織等輪動，電子由鴻海、聯強、日月光等擔綱演出，獲利和股利穩健的瑞儀、神基等亦可追蹤；相關題材的ETF如高股息、股利精選、高息低波、優質高息、永續高息等可注意逢低布局，然而，國際原物料飆漲，通膨或是長遠的隱憂，屆時升息議題可能浮上檯面，將是變數。（作者是資深證券分析師）
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