時序進入第3季，資金寬鬆的大環境沒有太大改變，美國那斯達克指數領軍創新高之後，台灣加權指數也穿越年初的12,197點，創下30年來的紀錄，然而，景氣動向不是非常明朗，這也讓股市在漲多後開始震盪。
整體來說，景氣在好轉中，但速度不快，幅度也不大。
台綜院發布對經濟預測，下修2020年經濟成長率1.08個百分點至1.55%，這個數據低於主計總處預估的1.67％的經濟成長率，和央行預估的1.52%相去不遠，不過相較於全世界各主要國家的預估值幾乎都是負數，顯然台灣表現的不錯。
這樣的數據是否足以讓股市出現這般的激情表現，顯然見仁見智，不少專家都提出警告，例如知名避險基金橋水的創辦人達里歐就指出，美股將面臨「失落的十年」；前開發金董座劉泰英也指出，螞蟻雄兵又回來了，「會漲過頭，跌也會跌過頭」，必須格外注意風險。
從另一的角度看，全世界刮起降息風後，台灣1年期定存利率下調到約0.8%，投資者可忍受的風險上升，積極者在市場搶差價或當沖，保守的人以往只看殖利率5%以上的績優股，現在殖利率3～4%也勉強接受，這就是先前股市看回不回的主因。
由於「資金寬鬆，景氣稀鬆」的情況將持續一段時間，盤勢漲跌迅速的特色暫難改變，但須提高警覺的是，7月初美、陸、台等股市都出現「急行軍」的跡象，這通常有兩種可能發展：第一種是盤勢進入主升段，價漲量增，惟即使長線的行情尚未結束，但會有中段整理或修正，因低檔介入者獲利賣壓出籠，回檔幅度不可小覷。
第二種是進入末升段，代表本波牛市軋到空頭或空手，這類投資者開始認輸回補，多是不得已才會出此決策，常為空單強制回補因此追價搶進，但也意味著最後買家進場，後勢有限。
目前觀察，由於經濟數據如採購經理人指數、就業人數等已由谷底翻升，以前者短中線漲多修正，長線多頭機會仍在的機會較高，高持股者可調降持股成數，無需翻空。
如是後者，較可能的觸發因素為二次疫情爆發比預期嚴重，「大封鎖」再度發生，剛冒芽的景氣復甦灰飛煙滅，這種情況下跌幅度會比較深，為免風險，設設停利停損點並執行有此必要。
科技產業中，手機的旺季有變數，光學元件大廠大立光對第3季看法保守，預期7月與8月的客戶端拉貨動能，均與6月差不多，9月也看不到訂單的輪廓，美系與非蘋陣營拉貨都趨緩，並且以高階鏡頭需求下滑幅度最明顯，這有可能是先前傳出的「年度旗艦機種上市時間遞延」的效應，在10日對手機供應鏈造成明顯的賣壓。
由於5G帶動的換機潮遲早浮現，只是時間的前後問題，應是短空長多，其他的次產業如高速運算、雲端需求仍暢旺，因此台積電、技嘉、華擎、嘉澤等力守紅盤，無須過度悲觀，其他次產業如資安、資訊服務對精誠、敦陽科等應有助益。
另外，非電子產業也可留意，新台幣升值，不動產蠢蠢欲動，資產股如是士林三寶、台肥等相對強勢；原物料中下游產業也有機會，股神巴菲特旗下的波克夏海瑟威日前宣布，斥資併購天然氣儲存與運輸業者，顯示出即使股市漲多，仍有物超所值的可能性，重點在於有沒有做好準備，台塑化、宏全等亦可追蹤。（作者是資深證券分析師）
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