行情會不會拉回打第二隻腳，這是投資者現階段最大的疑問。
認為會的人在等待下一次的買點，只是隨著時間的流逝，盤勢震盪但跌幅有限，想進場又怕反彈完畢套在高點，心情逐漸焦躁。
認為不會的人已經進場買進，只是當疲弱的經濟數據公布，或是疫情發展出現變化，指數出現較大跌幅，心理忐忑不安，畢竟欠缺基本面支撐，能走多遠多久？
投資大師約翰，坦伯頓曾經說過：「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長」，近期的股市在貪婪與驚懼的眼光中墊高底部，3月爆發的股災像史上最強的颶風，瞬間席捲全球，金融市場接連重挫哀號遍野。
然而，各國政府和央行立即端出各類紓困和寬鬆貨幣措施，為墜落中的股市鋪好安全網，將傷害程度降低，股市強彈。
筆者認為股市會打第二隻腳。綜觀近20年以來，台股陸續在2000～2001年、2002年、2004年、2007～2008年、2011年、2015年，都出現股市由牛轉熊的空頭市場，每次都是觸底反彈再來回測底部，尚未出現過V型反轉直接創高的走勢，相信這次也不會例外，回檔測試在所難免。
不過，回檔的深度和所需時間，要看變化中的景氣復甦狀況而定，畢竟經濟數據雖然難看，資金卻是前所未有充沛，現在是「資金寬鬆，景氣稀鬆」，投資者即使心中疑惑，超低的利率讓股市充滿了吸引力。
過去六次熊市最長的落底時間是2000年，當年的網路泡沫讓台灣加權指數衝到10,393點，泡沫破裂後股市反轉，到年底指數腰斬再打折，跌到4,555點後才止跌彈升，由於跌幅深且時間長，投資人以為空頭市場結束，不料經濟疲軟，隔年又遇到911事件，台股再大跌到3,411點後，才見到真正底部。
最短落底是發生在2015年，當時美國聯準會（Fed）在金融海嘯後實施的寬鬆貨幣措施(QE)於前一年退場，投資者預期Fed當年開始升息，全球資金退潮，台股在短短四個月由10,014點跌到7,203點築底，2016年年初，A股一周兩度熔斷利空驟發，股市拉回未破前低，終於在下半年展開大多頭至2020年。
這次危機反轉前的高點出現在元月的12,197點，如果3月的8,523點是低點，間隔僅兩個月，將會打破先前的紀錄，所以，投資人對破底這個可能性存在陰影在所難免。
病毒變異疫情難料，但是，「資金氣墊」將再成為墜落時的緩衝，如股神巴菲特都還抱著1,370億美元準備抄底，因此，即使打第二隻腳，再破底機率不大，景氣復甦程度不一，震盪構築底部時間不至於太短。
值得留意的是，當市場在憂慮「第二隻腳」的時候，具指標性的美國那斯達克生技指數已經創下歷史新高，領先股如亞馬遜、網飛，輝達、PayPal、Peloton等亦脫穎而出，台股如緯穎、富邦媒、譜瑞、泰博、寶雅等亦表現亮麗。
漲多的個股爆量追價有風險，重點是解讀這些強勢股透露出的訊息，筆者從年初多次提及生技醫療股，這次受疫情蔓延投資者對後續業績展望樂觀而引爆。
其他趨勢向上的族群主要科技股，如雲端、高速運算、軟體，線上電玩、網路電商、電子材料、高穩配息等企業如祥碩、敦陽科、聯陽、順達、台勝科、訊連、智冠、聖暉、台虹、世豐等可追蹤，生命會找到自己的出路，資金也是。
（作者是資深證券分析師）
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