國際政經氣氛稍有好轉，但世界主要國家「資金滾燙、景氣微溫」的現象沒有太大改變。從較敏感的製造業觀察，根據知名研調機構統計，全球製造業9月採購經理人指數（PMI）為49.7，雖然已見上揚，但仍低於50的多空分界，仍在調整中。
美國供應管理協會（ISM）統計的9月ISM製造業指數為47.8，低於市場預期的50.1和上個月的49.1，一度引發國際股市重挫；歐元區製造業PMI終值為45.7，為2012年10月以來的最低；日本9月製造業PMI終值為48.9，連續第五個月低於50；不過，中國9月官方製造業PMI為49.8，優於預期，民間版的財新製造業PMI數據來到51.4，是第三個月走揚，有谷底彈升味道。
台灣也傳出好消息，中經院統計的9月製造業PMI回升到50，惟全體製造業未來六個月展望指數為44.9，僅食品與紡織業較樂觀，不確定性因素干擾仍在；非製造業的NMI為51.0較上個月下跌2.1個百分點，八大產業對未來六個月展望指數為45.5，僅營造暨不動產業正向，透露出經濟下行的警報尚未解除。
景氣何時好轉？這個問題就算是政府官員或專家學者都難以回答，可以確定的是和信心有關。近來影響信心最多的事件莫過於貿易爭端，美中兩大強權的談判即將登場，預期達成完整協議或再度破裂的可能性不高，可能成果是「微幅進展，繼續會談」，而「進展」的幅度則觀察美國原定於10月15日和12月15日上調關稅的動作會否暫停或減緩。
從另一個角度來看，景氣會不會突然惡化，也是投資者關心的議題。中央銀行總裁楊金龍指出，全球經濟有美中貿易衝突等黑天鵝，還有負利率風潮下的「灰犀牛」，但今、明兩年內，國際上應不會爆發金融風暴。果真如此，代表股市的波動難免，但是突如其來崩盤的機率很小，因此，吾等不妨降低對未來的恐懼，在「低成長、低利率」的當下，專注挑選優質標的投資。
近日來，筆者強調投資策略是「多頭但避險」，原因即在於利率走低資金寬鬆的狀況下，「不投資，也是一種風險」，惟股市高漲，基本面卻跟不上，回檔必然發生，過去一周，美股因經濟數據不佳而重挫，應是意料之內，此刻不必過度悲觀，除非景氣真正反轉，否則回檔不會太深，可逢低布局。
科技股仍是首選，已有外資調高本季和明年的iPhone銷售量，大立光將於10月9日召開法說會公布營運成果與展望，蘋果新機拉貨以及擴產進度等將是投資人關注焦點；台積電的法說會則在10月17日舉行，原預估景氣第4季較第3季成長以及下半年優於上半年，陸續實現，幅度是否上修值得期待；5G概念股漲幅已高，陸續進入修正，可回檔再行布局。
另外，台商回台投資總額達6,152億元，不動產市場傳出谷底復甦的聲音，對內需產業是好事，除房地產業者和就業市場受惠外，如建材、施工到仲介等產業會雨露均霑；美國總統大選選戰開打，藥價受到壓抑，生技醫療走勢平平，不過年底是醫學會議旺季，將是新聞版面焦點，「亞洲生技大會」明年續在台舉行，台灣生醫實力逐漸受到肯定；車市進入高原期，相關零組件供應鏈整理已久，基期不高，在科技股的浪潮中，具備低檔布局契機。（作者是資深證券分析師）
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