盤勢分析： 股市好年冬，最要提防籌碼動搖，因面臨年度結算，投資人擔心亮麗的績效縮水，稍有風吹草動，就引來龐大賣壓。外資調降半導體和台積電評等，陸股連日重挫引發不安，法人年底常見的作帳行情，演變成結帳行情，台股周一收盤逾百點長黑，市場人心惶惶，憂慮牛市是否就這麼告一段落。
謹慎，有其必要，看壞，大可不必。因投資者高持股，容易出現資金挪移，由央行統計的10月證券劃撥存款餘額達1.76兆元創歷史新高，且本國自然人占集中市場成交比重維持在6成以上高水位，顯見散戶進場積極，其特性是波動加劇，這是短期效應，股市中長線走勢還是要看基本面動向。
目前景氣仍處擴張期，有利多方。國發會公布10月景氣對策信號雖連3個月亮出綠燈，但綜合判斷分數驟減5分至23分降至綠燈下限，看似有轉為黃藍燈的風險，但領先指標不含趨勢指數為101.58，較上月上升0.26％，意味國內景氣發展並未有反轉的跡象，事實上，行政院主計總處才剛將今年全年經濟成長率（GDP）由2.11％上修至2.58％，明年則由2.27％略上修至2.29％，透露出對國內經濟的信心。
從國際來看亦是正面訊息。美國感恩節和黑色星期五網路銷售創造79億美元佳績，研究機構譽為美國史上最大網路購物日，值得留意的是，實體店顧客微減1.6％，優於市場原預期，其中，電視、筆記型電腦和遊戲機等產品是熱銷商品，這都是台灣廠商強項，年底可期待回補庫存訂單，為寒冬增添暖意。
真正問題在於投資人的「羊群效應」，數位貨幣即是一例。比特幣今年漲幅超過7倍已不是新聞，以太幣漲超過50倍，市值超過美國第二大期貨交易所ICE才是驚人。雖說進入數位時代，金融科技（FinTech）來勢洶洶，但評估這些數位貨幣價值的合理方法仍是眾說紛紜，暗藏著泡沫化的風險，可能引發資金迅速抽離的連鎖反應，仍應防範。
操作建議：
偏多操作策略不變，持股比重仍是7成，而1～2成的避險資產可持續持有，電子股仍是行情重心。全球智慧型手機成長已經進入高原期，但蘋果系列產品相較於中、韓品牌，有擴大市佔率的可能，iPhone X出貨開始放量，效應到明年首季，中游載板如景碩、PCB如華通、機殼及下游鴻海等組裝動能暢旺。
另外，人工智慧與物聯網快速發展，超大型資料中心成為趨勢，英特爾的新平台推出，有利於伺服器表現，相關供應鏈如英業達等亦不看淡；5G產業明年進入成長期，值得追蹤。
再者，國際棉花價格逐步墊高、棉紗價格穩定，聚酯紗價格上升，下游成衣業者庫存在消費需求上升而改善，南紡、遠東新等股價低於淨值，可能輪動；年底為維修市場汽車零組件發揮時刻，今年新台幣匯率走勢強勁，加上原物料價格上漲，近期升破30兌1美元、但未再持續升勢，匯率風險已降低，整體族群漲幅低於大盤，進入年底到明年初的旺季，應有落後補漲機會。
(工商時報)
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