2017年投資的關鍵字是甚麼 ? 「川普」、「升息」、「歐盟」都可能列在榜上，因為這些都是國際政治經濟的重大新聞，「通貨膨脹」可能就像角落的小草，很容易被遺忘，只是，2016年，黑天鵝當道，從英國公投脫歐道川普當選，預料不到的結果陸續發生，專家眼鏡破碎一地，被投資大眾忽視的小草，也可能長成大樹。
通貨膨脹的定義 : 一般物價水準在某一時期內，連續性地以相當的幅度上漲。因此，暑假或春節要出國旅遊，機票大漲三成，並不算通貨膨脹，而且，如果只是某一種或某一類商品價格上漲，而其他商品的價格沒有發生變化，這並不是通貨膨脹，因為它只對某些人有影響，對整體經濟影響不大。
如果是溫和的通貨膨脹，並不可怕，適度的通貨膨脹，物價微幅走高例如2%，反而會刺激消費，因為物品下個月買比這個月更貴，大多數的人會在這個月就消費，因此，常可見各國政府和央行訂出通膨目標，有時還祭出寬鬆貨幣政策，希望達成這個既定目標。
不過，有時候某種重要的商品大漲，也會帶動其他商品價格上揚，以歷史上的三次石油危機為例 :
- 第一次石油危機（1973年至1974年）：基準原油價格漲2倍多，觸發了第二次世界大戰之後最嚴重的全球經濟危機。
- 第二次石油危機（1979年至1980年）：伊朗因政局變化，石油產量驟降，油價猛漲，成為西方經濟衰退的主要原因。
- 第三次石油危機（1990年）：波灣戰爭，油價在三個月內急升2倍。國際能源機構啟動緊急計劃，OPEC迅速增產，影響縮小。
通貨膨脹容易引發經濟危機或衰退，因此，各國對「通貨膨脹」可說是又期待，又怕受傷害。目前觀察各主要國家的物價，並未明顯露出通貨膨脹跡象，但仍不能掉以輕心。
商品研究局期貨價格指數（CRB指數）值得參考，CRB指數由19種原物價價格組成(如附圖一)，農作物（玉米、黃豆、小麥）、能源（無鉛汽油、熱燃油、天然氣、原油）、工業（鎳、銅、鋁、棉花）、牲畜（活牛、豬腩）、貴金屬（黃金、白銀）、軟性飲料（可可、咖啡、凍橘汁、糖），包含重要原物料，可以追蹤這些商品的價格是否出現明顯異動，進而找出通膨轉強時機。
由CRB指數月線圖（如附圖二）可以看出，2000年以來共有三波明顯漲勢，分別是2002~2006，2007~2008，2009~2011，這三段時間，CRB指數都明顯上揚。
對比西德州輕原油月線圖（如附圖三），漲勢明顯發生在2002~2006，2007~2008，2009~2011，與CRB指數類似，比較不一樣的是，CRB在2011年以後逐漸走低，但是西德州輕原油價格在2011年以來，維持在高檔，到2014年中，才開始走跌。
2016年以來，CRB指數見底後反彈，這波走勢能否持續下去，通膨時期如何投資，下回分解………………..
資料來源 : 嘉實資訊、維基百科、Google、Yahoo、聯合新聞、中時新聞、天下、遠見、各財經媒體。
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