寒風來襲，氣溫陡降的氣候中，「景氣行情」細火慢燉，正式接替「資金行情」登場演出。
目前正處於景氣復甦期，牛市來臨，消息面只會改變腳步，不會影響中期上升軌道趨勢。檢視全球最新數據，各主要國家經濟都踩著穩健步伐前進。12月初新公布的全球製造業PMI（採購經理人指數）為52.1，其中美國供應管理協會（ISM）製造業指數，從10月的51.9上升至53.2，中國大陸官方製造業PMI為51.7，優於預期的51；全球服務業PMI為53.3，美國11月ISM服務業PMI為57.2，亦優於預期，大陸非製造業PMI上升至54.7，較上個月增加0.7，均高於50的多空分界。
中經院公布11月台灣製造業PMI是第九個月呈現擴張，且指數來到57.3，為2015年4月以來最高點，符合全球經濟成長局勢，有意思的是六大產業出現近兩年來首次未來景氣狀況都是擴。
然而，非製造業採購經理人指數（NMI）則是49.8，連續第二個月緊縮，且全體非製造業（教育暨專業科學、批發、營造暨不動產、住宿餐飲、運輸倉儲、金融保險、零售、資訊暨通訊傳播業）未來六個月景氣狀況指數是連續第18個月呈現緊縮。
非製造業以服務相關企業占大宗，據國發會資料，2015年我國整體服務業占經濟成長率比重為62.8%，平均就業人數660.9萬人，占總就業人數比重為59%，不論在產值和就業人口都過半，其現況和未來發展在全球經濟一片欣欣向榮之際，卻是冷颼颼，無怪乎民眾對「經濟好轉」無感，預估如何刺激需求，將是未來政府努力重點。
美國聯準會（Fed）今年最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將在13~14日舉行，根據芝加哥商業交易所聯邦基金利率期貨顯示，升息1碼機率高達97.2%，看來調高利率一事應無懸念，觀察重點在於會後記者會與公布的經濟預測，由於上次公布的Fed利率點陣圖分布顯示，決策官員預期Fed明年將升息兩次、每次各1碼，主席葉倫也曾拋出「暫時維持高壓經濟」的說詞，一般預期明年仍是「緩升息」基調，隨景氣與金融市場回溫，是否出現更積極的內容，應是可能關鍵變數。
另外，未來需要留意的投資關鍵字是「通膨」。原物料歷經年初重挫後，供給面逐漸受到控制。如11月底OPEC（石油輸出國組織）放棄2014年11月以來保護市占率策略，達成自明年1月開始為期六個月，包括非成員國的俄羅斯在內也同意減產的協議，西德州原油因而重回每桶50美元關卡，其他如基本金屬、軟性商品、煤、運價指數等原物料相關數據均較第1季低點上升，需求面力道雖然不強，但已扭轉去年「通縮」論調，水泥、塑化、鋼鐵、航運類股都加入輪漲行列，不再是電子一枝獨秀。
金融股亦不可輕忽，升息和景氣好轉是基本面優化的柴火。美股中，高盛自6月中低點起算，不到六個月漲幅已達75%，「川普」效應只是加成；日股中，野村控股自6月低點起算本波漲幅達122%，台股中的國泰金不到五成的漲幅便算溫和，富邦金、中壽及外幣存款高的兆豐金值得追蹤；汽車零組件特別是售後服務（AM）已進入旺季，多為中小型股，適合現階段行情。（作者是財子學堂創辦人）
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