未雨綢繆，在動態投資時有其必要。
「不如預期」，這句話已經成了各重量級機構對全球景氣的評語；「沒有最寬鬆，只有更寬鬆」則是各國政府和央行爭相推出包括負利率在內的各種政策的最佳形容詞。這些發展印證了筆者在年初對世界經濟走勢的看法：「資金太強，景氣太差」。
一般而言，投資人形容股市頻創新高的多頭行情叫做「牛市」，而頻創新低的空頭行情稱為「熊市」，今年的金融市場則因強資金配上弱景氣，各地區或國家的股市輪流回檔，輪流反彈，被稱為「兔市」。因為兔子跳來跳去，看似活躍，其實是在原地跳上跳下，今年以來的指數上下震盪，的確似牛非牛說熊非熊，正類似兔子跳躍，這就是「兔市」。
兔市行情有兩大特色，一、盤勢會隨著資金進出而高低起伏，但年度漲跌幅可能有限；二、基期高的商品回檔的機率較大，基期低的商品反彈的可能性較大，現在，正處於兔子躍起後回落的階段，股市難免疲軟
從大環境來分析，美國聯準會將召開公開市場操作委員會(FOMC)，升息的議題再度引起市場討論，根據芝加哥交易所的聯邦基金利率期貨顯示，這次(9月20~21日)的會議升息機率僅12%(9月19日截止)，加上月初公布的美國供應管理協會(ISM)的8月製造業採購經理人指數(PMI)為49.4，低於50的多空分界點，FED年底才動作機率較大；日本央行也在本周召開貨幣政策會議，但其國內經濟和物價面臨下行風險，預計將討論進一步加深負利率、調整資產購買規模或更改買債年期等措施刺激需求，由於日本債券在本季跌幅不輕，新的政策救市，也可能對債市將造成動盪。
面對這樣的局勢，保守的投資者不妨「站高山看馬相踢」，而風險部位較高或積極的投資者，可以留意反向操作降低波動的時機。不過，選擇標的市場的反向ＥＴＦ後，必須考量流動性，如整體規模、成交量，還有成立年限也必須有一定水準，費用率是否過高也是考量要素之一。
如附表一，由上述條件篩選出１０檔放空型ＥＴＦ提供讀者參考 :
首先，規模最大的放空型ETF為SDS.US，是針對標普5百指數發行，目標是每日投資績效與S & P 500 Index日績效呈兩倍相反，也就是所謂的放空兩倍；排名第二的GSY比較特別，全名為:Guggenheim增強放空存續期債券主動型ETF，由於所謂增強主動型ETF指的是這檔基金在指數化的投資過程中，追求超越基準指數，因此針對指數成分做出調整，這檔ETF的基準指數是巴克萊資本1 - 3月期美國國庫券指數，因此其簡介強調，GSY.US可用於戰術性的現金需求或流動性的需求，以提供比現金更大的回報，因此這檔ETF有點類似固定收益型的ETF。
排名第三、第四的DUST、DWTI都是以放空原物料為主，看來，原物料進入多空大論戰；排名第5、6、8、9名的RWM、QID、PSQ、DOG則是以放空美國不同指數為對象；第7名的EUO是放空兩倍歐元，顯見投資人對美元走勢較有信心，應和年底升息有關；歐元走勢保守，第10名的FAZ則是三倍放空金融，針對單一產業積極放空，是比較特殊的情況。
從以上統計可以看出，這10檔ETF中，有4檔是一般的放空型ETF外，其他不是兩倍放空，就是三倍放空，投資者對於槓桿操作還是有所偏好，也必須特別考慮到風險。
(本文原為ETF投資報專欄文章，更新改寫於2016/09/20)
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