全球金融市場近月來輪流反彈，台股也受惠外資不停加碼而盤堅，看似平靜無波，惟檯面下是否暗潮洶湧，有待觀察，特別是匯市。
新加坡近日突如其來的宣布，採取零升值匯率中立政策，理由是為支撐停滯的經濟成長，星幣應聲重貶逾1%，同時間，新台幣雖沒有大的變化，似乎是虛驚一場。
值得留意的是，新加坡上一次採行這個政策是在2008年金融海嘯後，如此一動作再現，是否意味區域貿易潛伏著欲振乏力的前景？如此，正呼應本欄一再強調的目前經濟趨勢：「資金太強、景氣太差」，新加坡攪動這池春水，原先走升的亞洲各國貨幣可能止揚，如果反轉走貶，可能引發外資出走潮，進而衝擊金融市場，是一變數。
至於眾所矚目的石油輸出國家組織（OPEC）和非OPEC產油國在杜哈舉行的會議，無須期待過高，因為各國國情不同，應只會有框架，不會有具體承諾，簡單的說，就是台灣投資人熟悉的「口水護盤」。
根據OPEC最新報告指出，原油供應仍然過剩，美國能源資訊署（EIA）剛公布的原油庫存5.365億桶，為歷年新高，國際能源總署（IEA）則下修2016原油需求展望，評估今年下半年比較接近供需平衡。
王道，還是企業端出的業績報告，只是打頭陣的台積電和大立光讓市場有點失望。
台積電第1季毛利率走低和每股純益2.5元符合預期，但對半導體看法保守，幾乎下修今年全球半導體各產品類的表現，如智慧手機產值由成長8%降至成長7%，電腦產品下滑幅度最大，由衰退3%調降到衰退6%，平板電腦由衰退7%擴大到9%，只有消費性電子產品維持不變，還是衰退5%，因此，2016年全年半導體產值將由成長2%調降為成長1%，雖然晶圓代工整體產值約成長5%，台積電則能成長5%到10%，這個預測仍透露出電子業「春天哪會這麼寒」的訊息。
台股股王大立光第1季每股純益27.01元，較去年同期衰退18%，毛利率也是走低。執行長林恩平指出，部分大客戶「下修得厲害」，4月狀況與3月差不多，5月或許與4月也相差不大，高階鏡頭5月到6月會開始出貨。
由此可以看出，下旬蘋果公布財報不宜樂觀，幸而高階手機採用「雙鏡頭」設計趨勢明顯，這對大立光在中期出貨、毛利和單價提升有所助益，開低後有回補買盤進場，對股價衝擊有限，但短期欠缺躍升條件。
展望下周，20、21日分別有英特爾、微軟的財報公布，由於台積電已點出PC衰退高於原先評估，英特爾雖然發展資料庫晶片，但PC含手機晶片占有比重仍高，恐不易有好表現；微軟可能在近年大力發展包含office365的「智慧雲端」部門有所斬獲，其他部門平平，應是好壞參半，市場反應以震盪為主。台灣有台郡、漢微科的法說，有大立光和台積電的前車之鑑，恐無令投資人興奮的資訊。
台股歷經第1季先下再上後，反彈至今進入8,700點前波套牢區，在基本面無特別強的火力支援下，外資籌碼或因3.8%左右的殖利率不至於動搖，但要放量衝關就有難度，進入整理可能性高。不妨降低持股水位，確保第1季戰果，持盈保泰即可，「站高山看馬相踢」靜候下一次進場號角。
（作者是財子學堂創辦人:2016/04/16）
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