「又期待，又怕受傷害」，這就是台灣投資人對高收益債券基金的寫照。根據投信投顧公會統計，2015年高收益債券基金年減幅度超過2成，高收益債基金規模在2014年12月底有1兆1,595億元規模，今年元月底剩8,588億元，大減3千億元，雖是如此，整體規模仍佔境外基金約3成，還是國人最愛。全球投資人也有類似現象，根據新興組合基金研究（EPFR）統計，高收益債券基金去年全年失血近182億美元，今年第1季轉而吸金26.2億美元，大幅失血後有止血跡象。
本欄必須提醒，高收益債券基金波動可能比一般投資人想像的大，須留意相關數據。著名信用評等機構標準普爾報告，今年以來全球有31家企業出現債務違約，為2009年以來同期新高，以能源相關企業為多，美國企業的違約率已從1月的2.8%飆升到2月的3.3%，達到10年12月份以來的最高值，將侵蝕高收益債券基金的收益率。
前文以 : 一年以來報酬 (截至3月15日為止)、α指標和夏普指標名列前茅等條件挑選，共選出復華高益策略組合基金、聯博-全球高收益債券基金AA(穩定月配)南非幣避險級別、貝萊德環球高收益債券基金A8多幣別穩定月配息股份-南非幣避險、英傑華投資-全球高收益債券基金(美元)這四檔高收益債券基金加以比較，以下從投資組合的區域、產業、前十大持股的角度做一比較 :
- 復華高益策略組合基金 : 國內復華投信發行，風險報酬等級為RR3，為組合型基金，即基金的持股就是基金，該基金可投資於國內證券投資信託事業在國內募集發行之證券投資信託基金、經金管會核准或申報生效得募集及銷售之境外基金，及於外國證券集中交易市場、美國店頭市場（NASDAQ）、英國另類投資市場(AIM)、日本店頭市場（JASDAQ）、韓國店頭市場（KOSDAQ）及其他經金管會核准之店頭市場交易之受益憑證、基金股份或投資單位，且不得投資於其他組合型基金及私募基金。
其資產分布以美國高收益債券基金為主，顯見看好此一區域 (如附表一)， (如附表二)；前十大持有基金包括PIMCO、翰亞等資產管理公司產品，其績效特色是漲跌幅相對較小，適合以新台幣投資，保守穩健的投資人。
- 聯博-全球高收益債券基金 : 基金特色為:以涵蓋中華民國、大陸地區及香港之大中華市場之上市、上櫃股票為主要投資標的，並選擇產業發展符合政策方向或具成長潛力的股票。風險報酬等級為RR3，風險等級高。
其資產目前分布區域包括美國佔65%，其他都在5%以下(如附表三)，分布產業中，高收益公司債達52.45%、也包括抵押擔保貸款證券、新興市場債(強勢貨幣)(如附表四)；前十大投資組合持股特色是非常分散，只有前三大持有超過1%，其他都小於1%(如附表五)，可以降低單一標的違約的風險。指標指數: 33% 巴克萊資本高收益(2% 限制指數)/ 33% JP 摩根政府債券指數- 新興市場/33% JP摩根全球新興市場債券指數。
- 貝萊德環球高收益債券基金A8 : 風險報酬等級為RR3，其基金強調以盡量提高總回報為目標。基金將總資產至少70%投資於高收益定息可轉讓證券。基金可投資於全系列可供選擇的定息可轉讓證券，包括非投資級證券。貨幣風險將靈活管理。
其投資組合資產分布的區域(如附表六)可以看出，美國為主，第二名英國救不到10%；投資組合的主要產業為工業就達73%(如附表七)；觀察其前十大投資組合內容前十大投資組合持股特色也是非常分散，只有前三大持有超過1%，其他都小於1% (如附表八)，該基金指標指數美銀美林環球高收益限制美元避險指數。
- 英傑華投資-全球高收益債券基金(美元) : 風險報酬等級為RR3，基金之目標主要係藉由投資全球企業所發行的高收益公司債，該全球企業尤指註冊於北美與歐洲者，透過債券利息收入和資本增值以達成目標報酬。。
投資組合的主要布局區域以美國為主(如附表九)，產業分布如景氣循環消費、非景氣循環消費等(如附表十)，觀察其前十大投資組合內容(如附表十一)，包括HCA.Inc是一家控股公司，從事保健服務。截至2015年12月31日，公司旗下經營168家醫院；如Unitymedia KabelBW GmbH則是媒體服務公司，企業債為主，該基金指標指數為Barclays Global High Yield Excl CMBS & EMG 2% Cap。
從四檔基金可以觀察出，基金雖然歸在同一類，但可能因為指標指數不同，操作方向和投資組合會不盡相同，投資人慎選適合自己屬性和風險承受程度的高收益債券基金，同時也要留意，如果在景氣下滑時段，高收益債券的風險會升高。
P.S. : 基金風險報酬等級分類標準 : 係依基金類型、投資區域或主要投資標的或產業，由低至高，區分為「RR1、RR2、RR3、RR4、RR5」五個風險報酬等級。
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