林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

熔斷 ! 跳水 ! 國家隊 ! 提前休市 ! 忽然間，媒體充滿中國大陸股市的專有名詞，因為瞬間暴漲暴跌的陸股影響了亞洲地區，甚至於全球的股市，投資人想徹底了解，波動這麼大的原因到底在哪裡，到底該如何操作?

但是對只想投資獲利，不想花太多腦筋去研究的投資人來說，「基金」會是個替代的選擇，只是買了所謂的「中國基金」後，有時感覺怪怪的，例如漲跌和指數不同向，可以說是經理人選股不追隨指數；有時，漲的時候不乾脆，跌的時候也拖泥帶水，到底是怎麼回事呢?

最有可能的事情是 : 這個「中國基金」，不是想像中的「中國基金」，這到底怎麼回事?

根據基金權威評鑑機構晨星分類，「中國基金」可以分為三種，條列如下 :

•  China Equity-A share 中國股票 – A股
  中國股票 – A股基金主要投資於在上海或深圳上市，以及以人民幣為計價貨幣的中國境內企業。該組別基金會有不少於75%的總資產投資於股票，且不少於70%的股票資產投資於上述的上海或深圳上市企業。該組別基金通常會有不多於30%的總資產投資於在中國以外上市的大中華股票。
  基準指數：MSCI China A NR

• China Equity 中國股票
  中國股票基金主要投資於在中國大陸或香港上市的中國企業，以及主要收益來自中國市場或與中國市場有重要業務往來的企業。這不包括主要投資於在上海或深圳上市，以及以人民幣為計價貨幣的中國境內企業的基金。該組別基金會有不少於75%的總資產投資於股票，且不少於75%的股票資產投資於中國企業或上述的中國或與中國密切相關的企業。投資於台灣股票的總資產比例不超過10%。
  基準指數：MSCI China NR USD

• Greater China Equity 大中華股票
  大中華股票基金投資於中國大陸、香港及台灣上市的企業，以及主要收益來自這三個市場或與這三個市場有重要業務往來的企業。該組別基金會有不少於75%的總資產投資於股票，且投資於股票的資產中不少於50%投資於中國股票及不少於10%投資於台灣股票。
  基準指數：MSCI AC Golden Dragon NR USD

上述的內容看起來有點複雜，簡單的說這三個組別投資在兩岸三地中國、香港、台灣的股市，仔細區分，中國股票 – A股投資在中國滬深股市的比重最高；中國股票次之；大中華最少，而這三類基金的績效也隨著陸股重挫，今年以來都是負報酬(附圖一)，中國股票 – A股最差；中國股票次之；大中華最負報酬最低。

當然，在前年展開的陸股瘋狂天量大多頭走勢，中國股票-A股的基金也隨之水漲船高，出現100%以上正報酬的跡象，其他兩個組別就相對溫和，這就以投資人的選擇為主，選出適合自己的中國基金，至於這三個組別的報酬與風險，下文繼續追蹤!