林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

「快要升息了，債券型基金還可以買嗎?」、「債券型基金又不太會漲，買來要做甚麼?」、「債券基金太複雜，不如存定存好了。」……………..

該怎麼看債券基金，是個又困難又簡單的問題。為何說是債券基金投資是個困難的問題 ? 因為債券投資牽涉到總體經濟和艱澀的專有名詞，一般人只希望有穩定的固定收益，很少了解背後的機制；說債券基金是簡單的問題，是從「資產配置」的角度出發，投資必須股票、固定收益兼具，債券當然是必備工具，因此，一個完整的投資組合，債券基金不可或缺。

近年來，「基金」這項投資工具不斷受到質疑 : 投資績效不一定擊敗指數；收取費用高(相較於ETF)；投資組合不夠透明等都是常見的問題。事實上，沒有完美的投資工具，適合自己的就是最好的。

對於看到財經專有名詞就頭痛，沒有時間研究和看盤，只想擁有高於定存的收益的投資者來說，「債券基金」的確比自己搞懂債券，再去券商開複委託或海外帳戶買進債券ETF要容易的多，當然，代價就是較高的手續費和管理費。如今債券基金也種類繁多，現在到底該挑哪個類別，又是一件頭痛的事情，在這個情況下，「全球債券基金」是個好選擇。

「全球債券基金」講起來似乎包山包海，可以解決一切債券投資的問題，不過，根據基金評鑑機構晨星分類，其實還可以再細分，詳列如下 :

• 全球債券型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券，但通常不會進行貨幣對沖，亦不會偏重於特定貨幣投資債券而使其被歸類至其他的全球債券型基金組別當中。

• 全球債券 - 瑞士法郎傾向型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券。該組別基金偏重於瑞士法郎投資債券，並可能有小量其他貨幣風險。

• 全球債券 - 瑞士法郎對沖 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券，但基金通常會進行瑞士法郎對沖。

• 全球債券 - 歐元傾向型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券。該組別基金偏重於歐元投資債券，並可能有小量其他貨幣風險。

• 全球債券 - 歐元對沖型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券，但基金通常會進行歐元對沖。

• 全球債券 - 英鎊傾向型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券。該組別基金偏重於英鎊投資債券，並可能有小量其他貨幣風險。

• 全球債券 - 英鎊對沖型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券，但基金通常會進行英鎊對沖。

• 全球債券 - 以色列新謝克爾型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券。該組別基金偏重於以色列新謝克爾債券，並可能有小量其他貨幣風險。

• 全球債券 - 挪威克朗對沖型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券，但基金通常會進行挪威克朗對沖。

• 全球債券 - 其他對沖型基金投資於債券，該組別基金通常會針對特定貨幣進行對沖，但並不符合其他的Morningstar高收益債券型-對沖類基金組別的定義。

• 全球債券 - 美元傾向型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券。該組別基金偏重於美元投資債券，並可能有小量其他貨幣風險。

• 全球債券 - 美元對沖型基金 : 主要投資於包含各種不同貨幣的投資等級債券，但基金通常會進行美元對沖。

• 全球債券 - 南非蘭特/納米比亞元型基金 : 投資於債券，並會進行大量的貨幣投資操作。

以上，都是全球型債券基金，「傾向型基金」指的是偏重在哪一種貨幣投資；「對沖型基金」指的是針對計價資產透過選擇權、期貨等衍生性金融商品操作避免貶值風險，不同類型符合不同屬性的投資者需求。