林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

「可惜，看對了，但是漲不多! 」這種經驗相信不少朋友都曾經感受過。常常好不容易等到一波行情，再從1,000多檔股票挑出自己看好的潛力股，結果這檔股票漲了，但是漲勢不乾不脆，螢幕上的強勢股可能漲5%，甚至於漲停板，自己的黑馬股只漲個1%、2%，心裡總是浮現： 「如果能夠多漲一點，該有多好。」的感嘆。

權證，具備有「放大」漲跌幅度的效用。權證有一個專有名詞叫做「實質槓桿」（或有效槓桿），它的意義是：當標的股票漲跌1%時，權證價格變化的倍數。也就是，一檔股票如果當天上漲1%，連結它的認購權證漲幅通常會至少漲3%，有時候還會漲到15%，超過股票漲停板漲幅，這種放大效果是非常驚人的。當然，相對的風險也高；反過來說，如果持有的是認售權證，可能出現狀況是標的股票漲1%，但權證的跌幅少則3%、多則15%。

如何知道報酬率會被放大多少呢?投資人在券商網站可找到「實質槓桿」欄位；另外，「Delta」，也是用來衡量當標的股票變動1元時，所連結權證商品的權利金變化。

權證的實際槓桿比率並非固定值，價內的權證Delta較高，跟隨股價變動較得敏感，價外的權證Delta較低，投資人可以選擇適合自己操作習性的權證。