林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

央行降息半碼，宣示作用大於實質意義。台灣現在不缺資金，缺的是方向和信心，因此這次降息，為台灣「集氣」的意義大於寬鬆的效應，透露出以下三個重點 :

l   景氣在年底前可能面臨較大壓力 : 元大寶華綜合經濟研究院剛下修今年台灣經濟成長率（GDP年增率）最新預測值至1.15%，行政院主計總處8月也下修今年經濟成長率預測至1.56%，未來有再度下修的可能，也就是央行提到的專業術語 : 「負的產出缺口擴大」，經濟表現不好，且物價今年為負，明年展望溫和。降息主要是希望能對經濟有提振作用。

l   台股短線仍須觀察國際股市 : 資金寬鬆要產生效益預估至少需要半年的時間，而且降息半碼幅度不大，實質影響有限。彭總裁的說法是 : 「貨幣政策的效果比較晚，要1年到1年半才會顯現」。倒是匯率頻降，本季可能創下1997年第四季以來最大貶幅，協助出口產業刺激景氣明顯，第三季外銷產業匯兌收益有短線題材值得留意。

l   房地產炒風不容易再起 : 因為降息半碼對房貸利率下降影響有限，利率是影響房地產的因素之一，不是完全因素，利率低，不代表投資者就會動，稅制和價位是另外的考量。