林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

「有這麼嚴重嗎?」，沒錯，不過就是為退休提早做準備，想在銀行或保單裡買個基金，需要搞得這麼複雜嗎?

前文提及，專業基金評鑑機構晨星，為了方便投資，因此對基金進行分類，其中常見的全球股票型基金有三種 : 全球大型增長型股票、全球大型價值型股票、全球大型均衡型股票，另外，還有全球股票型收益型、全球靈活市值型、全球小型股票型等以全球市場為投資範圍的股票型基金。

只是，對投資人來說，只知道書籍和網路上的專家常說，資產配置中要有全球型的基金，所以上網一看，嚇一跳，原來光全球股票型基金就有這些分類，如果加上債券型、股債混合型就更複雜。

其實，對你我來說，比較關心的是這些基金究竟有何不同 ? 怎麼投資才對 ? 買錯了會很嚴重嗎 ?

前文「再談退休理財不可或缺的基金」中提及，為了樂活退休而布局基金時，請特別留意基金投資組合的資產配置，先將其分為核心和衛星兩個部位，而放在核心的基金可選擇全球型基金(如附圖一)，每個人都會退休，所以全球型基金是必備的商品，只是重點放在股票、債券、還是基金。

先從全球股票型基金談起，根據晨星的分類資料顯示全球股票型基金的常見三種類型，有其不同定義如下 :

• 全球大型增長型股票 : 主要投資於全球大型增長型企業股票。所謂增長型股票是指增長快（收益、銷售、帳面價值及現金流的增長率較高）及估值高（高價格比率及低股息收益）的股票。該組別基金會有不少於 75%的總資產投資於股。

基準指數：MSCI World Growth NR USD。

• 全球大型價值型股票 : 主要投資於全球大型價值型企業股票。該組別大   部分基金將其資產投資於多個已發展市場，且不少於 20%的股票資產投資於北美及 15%投資於大歐洲。價值型股票是指估值較低（低價格比率及高股息收益）增長較緩（收益、銷售、帳面價值及現金流的增長率較緩）的股票。該組別基金會有不少於 75%的總資產投資於股票。

基準指數：MSCI World Value NR USD。

• 全球大型均衡型股票 : 主要投資於全球大型企業股票。該組別大部分基金將其資產投資於多個已發展市場，且不少於 20%的股票資產投資於北美及15%投資於大歐洲。均衡型基金主要指在增長和價值方面較為均衡的基金。該組別基金會有不少於 75%的總資產投資於股票。

基準指數：MSCI World NR USD

而其他三種包括 :

• 全球股票收益 : 主要投資於派發高於市場平均股息的全球股票。該組別基金可以投資於任何市值的公司，但當中多數偏向投資於大型股票。

基準指數：MSCI World NR USD Global Flex-Cap Equity

• 全球靈活市值型股票 : 主要投資於全球多元市值股票。該組別基金可能偶爾青睞於某一市值範圍股票，但它們在市值上並沒有清晰的、持續的傾向性；且其投資於多元市值股票的投資策略不足以說明該組別基金屬於大型或小型股。該組別大部分基金將其資產投資於多個已發展市場，且不少於20%的股票資產投資於北美及15%投資於大歐洲。該組別基金會有不少於75%的總資產投資於股票。

基準指數：MSCI World NR USD

• 全球小型股票 : 主要投資於全球小型企業股票。該組別大部分基金將其資產投資於多個已發展市場，且不少於20%的股票資產投資於北美及15%投資於大歐洲。該組別基金會有不少於75%的總資產投資於股票。

基準指數：MSCI World Small Cap NR USD

全球股票收益著重在配息，有點像台灣的高股息概念；靈活市值型應是要仰賴經理人的資產配置功力；小型股則是將重點放在比較高波動的市值小的企業，多頭容易表現，空頭也會摔得比較慘。

今年以來，全球股市發展分岐，先進國家如美、歐、日表現較佳，新興市場則除印度外氣氛低迷，由於全球股票型基金重點在先進國家，因此都是正報酬(如附圖二)，如統計指出，多頭市場小型股基金容易表現，有6%的投資報酬率，以下依序是全球大型增長、大型均衡、靈活市值、大型價值、股票收益，看得出積極的增長型漲幅較大，保守的大型價值和股票收益則漲幅較少，而靈活市值介於大型均衡和大型價值中間，坦白的說，不是令人很滿意。

由以上敘述，我們可以推斷出，增長型應該波動較高，價值型波動較低，而均衡型介於其中，恰好適合投資屬性積極、保守、穩健的三種人。這樣，就不會被複雜的基金名稱搞混了，其中，又以哪些基金值得留意呢?

敬請期待 !