15年後，終於再見萬點。筆者曾指出，今年最有機會攻萬點的時間點為3～4月，或者是「大約在冬季」，過去一周，台股指數果真在4月28日漲到10,014點，雖然是稍縱即逝的「快閃萬點」，也差堪告慰。
可惜的是，這次萬點被喻為「史上最冷」，原因在於主攻部隊的大立光、漢微科、甚至於是台積電，股民參與度不高；反映在成交量，只能說微溫。2000年的10,393點行情，曾出現過3,264億元大量；1997年的10,256點行情，也有過2,971億元；本波萬點前最大成交量是4月24日創下的1,686億元，幾乎只有以往的一半，萬點不萬點，投資人似乎興趣缺缺。
5月，有機會再攻萬點嗎？機會存在。歷年來外資連續買超或大幅買超後，常有機會點燃本土資金信心，指數因而再創高峰，近三年如2012年的8,170點、2013年的8,647、去年的9,593點，都有類似跡象，當年外資分別買超1,442億、2,430億、3,546億元，台股也震盪趨堅，逐年走高，積極者都荷包滿滿，觀望者徒呼負負。萬一局勢反轉、由多翻空怎麼辦？不預設立場，訂定空頭警報，出現就降低持股，否則也無需自己嚇自己。
觀諸歷史，外資大減碼，就是嚴重警訊。過去十年以來（2005-2014年間），台股只有兩年是下跌，分別是2008年的下跌46%、2011年的下跌21%；外資在這十年間，也只有該兩年分別賣超4,700億、2,776億元，其他八年都是淨買超，這八年台股指數也都是正報酬。因此，如果外資大幅翻空，例如單日賣超百億，或是連續賣超三天，就得小心減碼。除此之外，還是可以擇機操作。
其次，根據筆者的「定錨理論」，匯率也是觀察重點，這次匯市與股市連動就非常明顯。新台幣在4月初開始本波升值，外資打著賺匯差的主意進入台灣，外資匯入金額到27日是2,016.2億美元，創歷史新高；之後金管會發函，要求外資投資公司債、金融債不得超過匯入金額的30%。這項新規定，成功地將藏身債市的外資趕進股市。未來，當資金不再留戀台股、意圖撤離，新台幣也將會趨貶，因此，新台幣大貶時也是另一項熊市警訊。
本欄曾一再提出，去年第4季貶值的新台幣，今年第1季升值，除意味資金流入外，也將使得上市櫃企業第1季季報的匯兌收益縮水，甚至於由盈轉虧，必須特別小心。
如今第1季財報陸續公布後，股王大立光匯兌損失2.27億元、可成匯損2億元、華亞科匯損4.7億元，都一度造成股價重挫，印證此一看法。還沒公布財報的廠商，特別是外銷或美元資產比重高的電子股和美國概念股，短期內，將面對淡季和獲利不如預期的雙重利空，這也是本波外資大買金融股、對電子股卻興趣缺缺的可能原因。
投資重點可以金融股搭配低基期、但受惠於國際趨勢的族群為重心。如油價雖然反彈，但回到每桶80美元以上的機率不高，因此受惠股漲勢可望擴散，去年航運股大漲後，本波由塑化、紡織股接棒，有業內中實戶回籠的跡象，台塑三寶、亞聚、華夏、台聚等已見逐步走高。紡織輪由加工絲、得力、嘉裕等，接替聚陽、儒鴻、宏益演出；利基型的化工、電機也見點火買盤，未拉警報前，仍是有利可圖。（作者是財子學堂副總經理）
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