林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

「如果伊波拉病毒入侵台灣，你會做甚麼？」一個同業聚會中，突然有人拋出這個問題。

「當然先買洗手乳和口罩，勤洗手，保命為先。」「先請假，在家裡休息不要接觸人群。」「看看有沒有引進疫苗，去打幾針吧。」大家七嘴八舌地丟出自己的意見，隨後陷入沉默，一種隱然的恐慌逐漸蔓延。

「解約定存，調集資金，準備進場。」一個低沉的聲音吸引了大家目光，原來是麥克，他的績效穩健成長，在業界頗負盛名。他接著說：「SARS來買房，海嘯來進股票，這樣做的人，財富無不倍增，你們說，伊波拉是危險，還是機會？」剎那間，死寂的氣氛，注入了清新的空氣。是的，當恐懼降臨，人們常常忘了危機就是轉機。

目前強勢美元已經趨緩，美元指數自10月初登上86.87的高點之後，未再創新高，新台幣也沒有再貶破30.502兌1美元的月初價位，匯市大逃殺暫告一段落，市場上的目光焦點轉移到美國出現第二例伊波拉病毒患者。

前一次造成全球恐慌的致命傳染病是嚴重急性呼吸系統綜合症（SARS）事件，在2002年出現於中國大陸廣東佛山，2003年中才逐漸消滅，曾造成29個國家都傳出疫情，其中有8,098人感染，774人死亡。

事實上，到目前為止，人類面對過不同的可怕疾病，最後都能度過難關。如14世紀著名的黑死病，最近如1918至1919年的「西班牙流感」，當時全球人口17億人，有10億人感染，造成美國67.5萬人死亡，全球死亡人數更高達4,000萬人。黑暗總會過去，世界還是能走出陰霾，股市也再創新高。

台灣則是在2003年的3月14日發現第一個SARS病例，台股指數當時在4,476點，還處於網路泡沫化股市從萬點崩盤後休養生息的階段，SARS首例訊息一傳出，次個營業日（3月17日）台股跌幅達2.6%。

隨著疫情擴大，台北和平醫院還在4月24日宣布封院，陰影籠罩全台，指數隨之再破底到4,044點，此後雖有災情擴大傳聞，但台股止穩還緩步趨堅，當同年7月日，WHO將台灣從疫區中除名，台股已經漲到5,100點，脫離底部區了。

不過，這次的股市和當年SARS的差異在於基期。台股從2008年金融海嘯後的低點3,955點後，到今年的9,593點已經走了有六年，如果自歐債危機後2011年的6,609點起算，牛市也有三年的時間，這次雖然跌了千點，仍屬高檔。

SARS當年，台股指數是由2000年的10,393點崩跌到2001年的3,411點後進入整理，構築底部，兩者有所不同。本次，伊波拉也還未在台灣出現，台股賣壓仍在宣洩，底部有待確認。

指標股台積電的法說指出，對第4季營運展望樂觀，預期20奈米製程比重可望倍增至兩成以上水準，並將帶動合併營收達2,170億至2,200億元，季增4%至5%，再創歷史新高，這倒是以往少見第4季優於第3季的現象。大立光法說會後股價疲軟，是因第3季毛利率不到52.5%，比前一季大減5.7個百分點，訂單能見度可到11月，10、11月營收都是持續向上走高。

這兩家公司具指標性，今年電子業的旺季持續到年底應無太大疑問，20日蘋果財報也是觀察重點，外資賣單鬆手後，台股應可反彈，惟須留意希臘股市重挫，10年期公債殖利率升至8.94%，或許是亂流。 （作者是財子學堂副總經理）