盤勢分析：
紛亂不斷的2022年，不到兩個月就要告一段落，對金融市場造成壓力的的因素何時能結束，將是展望的重點。
首先，就資金面而言，「震撼教育」將結束，接下來進行的是「耐力比賽」；美國聯準會（FED）於上周舉行的利率決策會議，一如預期調升利率三碼，主席鮑爾在記者會展現出強硬態度，指出經濟軟著陸的可能性縮小，不過隨後多名Fed官員透露，未來可能以縮減升幅、延長時間與調高終端利率，取代激進升息，市場騷動未再擴大。
換言之，FED這次升息循環的時間將拉長，但是未來升幅將逐漸從近期的三碼，改為兩碼、一碼甚至於是半碼，最終利率高點將超過9月預估的4.6％，往5％靠攏，再觀察通膨是否受控制。
景氣面，觀察本月初剛公布的採購經理人指數（PMI）特別是較敏感的製造業數據，經濟成長趨緩趨勢仍在持續。
美國10月ISM製造業指數為50.2％，創近兩年半以來新低；歐元區標普全球製造業PMI的10月數值為46.4％、中國官方10月份製造業PMI為 49.2％、民間版財新製造業PMI為49.2％，均低於50的榮枯線。
台灣10月製造業PMI為45.4％續緊縮，未來6個月展望指數下跌3.5個百分點至24.8％，為創編以來最快緊縮速度；非製造業採購經理人指數NMI為50.0，中斷連三個月的擴張，未來展望指數為33.6％，為2020年6月以來最快緊縮速度。
不過，景氣黯淡，短線操作卻出現曙光；根據金管會最新統計，外資10月終止連續四個月淨匯出，轉為小幅淨匯入4.63億美元，相對於前三季淨匯出224.67億美元，外資賣壓暫時停歇。匯市亦見轉機，新台幣兌美元匯率在年初的1月4日自27.514走貶，一路到10月25日創下32.335的價位，貶幅達17.52％，此後未再創低。
操作建議：
雖然資金收縮與經濟疲弱的情況尚未扭轉，然台灣加權指數自元月的18,619點到10月的12,629點跌了10個月，跌幅達32.17％，時間和幅度已接近一般熊市的修正，醞釀彈升。
反彈時，基期不高，籌碼沉澱、又端出業績的族群容易表現。如大立光在2020年啟動的多頭行情缺席，一路修正到今年5月，10月合併營收創近23個月新高，股價率先走揚具指標性；半導體產業仍有庫存調整議題，聯發科、台積電、聯電等落底時間也較晚，輪動為主。
中長期而言，原先分批佈局的台灣50、高股息、櫃買、中小、ESG、永續等指數型ETF可以續抱，惟底部尚無法確認，投資時仍應設立停利（損）點，並切實執行。
（台股資深分析師 林成蔭；工商時報 證券組 ）
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