疫苗的研發有了優於預期的進展，使得投資者信心大受振奮，全球股市擺脫了美國總統大選的爭議，還有二次疫情來襲的陰影，如旱地拔蔥一般急揚，牛市再度啟動。
10月行情震盪之際，筆者強調「漸露曙光，陰霾偶現」，意味著股市短期難免顛簸，但長線多頭趨勢不變，如今看來獲得驗證，只要保持信心，具有基本持股的投資者，都已經坐在發動的列車上。
接下來要獲得更好超越指數的報酬率，必須要能掌握這次的主流，選股可以分成「成長型」和「價值型」兩種方式，兩者特色不同，各有其擁護者。
成長型股票泛指的企業發展迅速，營業額以每年幾十個百分點成長，但因搶市占率等原因獲利尚不明顯，如電動車、電子商務、生技新藥等；價值股則通常財務穩健、擁有穩定獲利能力的功能，常具有低本益比、低股價淨值比和高股息殖利率，在疫情後，代工組裝、工業、能源等多有如此特色。
成長股與價值股的比較可由兩檔ETF來觀察，一檔是IVW(S&P500成長股ETF)，另一檔則是IVE(S&P500價值股ETF)，這兩檔ETF都是在2000年的5月22日成立，具有20年歷史，也經過數次多頭和空頭的洗禮，再加入SPY(S&P500指數ETF)，做客觀的比較。
首先，取近三年(2017年11月10日到2020年11月12日)的區間，代表成長股的IVW報酬率為68.71%領先，代表S&P500指數的SPY報酬率44.87%居中，代表價值股的IVE報酬率為19.41%落後，可以看出成長股是過去三年主流。
其次，從長期角度取2000年6月1日到2020年11月12日的區間，代表成長股的IVW報酬率為274.31%領先，代表S&P500指數的SPY報酬率257.8%居中，代表價值股的IVE報酬率為210.38%落後，也可看出成長股表現較佳的跡象。
值得留意的是，成長股主要的漲勢是集中在後三年，因此，將比較區間調整成2000年6月1日到2017年11月9日，觀察三年以前的行情，發現代表價值股的IVE達160.17%最高，SPY為147.05%居中，代表成長股的IVW為121.85%居後，換言之，價值股才是原先的主流股，成長股是後來居上。
未來，成長股究竟是持續領先下去，還是價值股休息後將重新掌旗，市場人士一直有所爭論，無可否認的是，現階段仍是成長股為主軸。
惟近日盤勢起了微妙的變化，如果自本波美股低點今年10月30日起計算到11月12日截止，代表價值股的IVE達9.26%最高，SPY為8.17%居中，代表成長股為7.35%居後。
其中，價值股的代表，巴菲特旗下的波克夏海瑟控股兩日大漲9%，再度引領市場話題，基本以往備受冷落的價值股有機會異軍突起，這也是11月美國道瓊工業指數、S&P500指數紛紛創下歷史新高，但是成長股大本營的那斯達克指數未過9月高點的原因。
果真如此，操作策略仍是多頭高水位，但資產配置，價值股比重不宜過低，注重股利的ETF如高股息、股利精選、高息低波、優質高息、高息低波、永續高股息等，可做為基本配備。
科技股中，蘋概股具新品連發，業績維持高峰不墜特色，本益比較低的鴻海、瑞儀，新日興等可加以追蹤；電子零組件傳出供貨吃緊，國巨、禾伸堂等亦可參考；非科技除了資產股具長線題材外，汽車零組件、高爾夫接暢旺，低檔有限。（作者是資深證券分析師）
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