人類歷史上罕見的病毒，帶來危害全球的疫情，國際貨幣基金（IMF）6月出爐的報告認為世界面臨「前所未有的危機，不確定的復甦」，看似危機四伏，然而各國政府和央行祭出超低的利率和前所未有的寬鬆貨幣政策，資金大洪水應運而生，美國那斯達克指數頻創新高，台股也改寫歷史紀錄，疲弱的經濟，卻有著狂飆股市，讓人提心吊膽。
本欄曾舉過歐洲股神書中有趣的例子：男子帶著狗散步，狗兒先跑到前面，再回到男人身邊，反反覆覆，最後男子和狗同時抵達終點，男子走了1公里，而狗跑前跑後地走了4公里，在這個例子中，男人就是經濟，狗則是股票市場，短期股市難以捉摸，長期來看，證券市場無法脫離經濟。
8月20日台股驟現巨量長黑，21日即使反彈，也未克服前一日的套牢區，這透露出脫韁野馬般的股市終於停下來腳步，接下來如果景氣持續前進，金融市場在休息後，將再恢復活力；如景氣遲滯不前，不排除牛市告一段落，空間和時間的修正即將展開。
檢視最新數據，好消息是經濟有再獲動能的跡象。經濟部發布的7月外銷訂單金額為455.7億美元，歷年同月新高，年增率達12.4%，創近30個月來最大增幅，累計1-7月外銷訂單金額2,682.3億美元，年增1.8%。
其中，電子產品7月外銷訂單金額132.5億美元，創歷史單月新高，科技業仍是重心，如筆電、平板電腦、伺服器、網通產品、顯示卡、智慧手機組裝代工、半導體相關供應鏈、面板、背光模組等都有兩位數以上的成長，半導體、自動化設備也有個位數增加，非電子產業大多仍低迷。
外銷訂單走高，透露出未來一到三個相關廠商可望交出好業績，由於統計處預估8月外銷訂單還會走高，年底前經濟好轉的趨勢未改變。
從技術面的角度來看，台股因為一個月來兩度爆量收黑，透露出股市或將進入整理或修正，7月28日當天加權指數只跌1.57點，K線卻是長黑，指數衝到13,031點後拉回收在12,586點，出現3,489億元成交量的巨量；8月20日加權指數大跌416點，跌幅達3.2%，成交量3,524億元，價跌量增，是量價背離的警訊，大戶趁行情熱絡出場，籌碼趨向凌亂。
從均線架構來說，8月20日長黑摜破4月多頭攻勢發起後未曾跌破的月線，也是警訊；當日的大黑棒跌破8月12日的12,625點，讓8月6日的12,971點和8月18日的12,981點形成小M頭，加上7月28日的大量的套牢反壓，行情反彈後進入中段修正可能性不低。
景氣雖然升溫，但速度和幅度緩慢，並且非全面性走揚，預估今年的台股在13,000點以上空間有限，幸而資金寬鬆景氣回暖，固定收益報酬率低，資金可望再回籠。
特別提醒的是，修正期時間多長，幅度多深，吾人無法預知，因此操作策略上以分批布局方式進行，可以選擇ETF如元大台灣50、高股息、ESG等，積極的投資人可以追蹤指標股如台積電、大立光、鴻海、海悅等，保守者可追蹤精誠、中租、正隆、伸興等半年報傑出、波動較低的族群。
另外，多頭市場的特色是大多數商品都會輪動，從地理位置區分包括歐洲、印度、俄羅斯等地指數位置基期都較低，有機會成為下一波輪動的重點，相關指數型ETF亦是選擇。（作者是資深證券分析師）
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