林成蔭 投資密碼 Kevin's Code

根據金融時報報導，全球最大的對沖基金之一，管理資產規模750億美元，文藝復興科技公司（Renaissance Technologies ），其復興機構多元化Alpha基金年初至今跌幅達到20.7％。

文藝復興科技公司創辦人吉姆‧西蒙斯被稱為「量化交易之父」或「華爾街最賺錢的數學家」，他是數學天才，麻省理工學院畢業僅三年，就拿到了加州大學伯克利分校的博士學位，24歲出任哈佛大學數學系教授，一度在國防部下屬組織破解密碼，也曾任教於麻省理工學院、紐約州立大學。

文藝復興科技公司的旗艦基金是大獎章 (Medallion)，該基金成立於 1988 年，超高的年管理費 5%和績效抽成 44%，根據彭博社的報導，從 1988 年到 2015 年，大獎章基金每年的平均淨報酬高達 40% 左右，後不對外銷售。

從年度報酬率觀察，大獎章基金只在1989年虧損過4.1%，自此後不曾有過年度虧損，2000年網路泡沫報酬率98.5%，2008金融海嘯獲利80%，特色是大環境越是不好，他們越會賺。

這次被報導出現兩成負報酬的是該機構旗下的文藝復興多元阿爾法基金(RIDA：Renaissance Institutional Diversified Alpha)，成立於 2012 年，可見得今年操作難度之高。

當然，現在年都還沒過一半，年底也許文藝復興科技大展神威，轉負為正也不一定，只是乍見新聞，產生「大神也會跌倒」的震撼，這也提醒我們，世事無絕對，要隨時做好風險控制。

兩個感想 :

1. 沒有長期穩贏的交易策略，因此，風險控制非常重要 ( 小資金也許可以套利，但無法擴大規模使用)。
2. 能夠產生超額報酬的方法，會有其規模限制。大獎章基金有著超高收益 : 年管理費 5%和績效抽成 44%也要關閉，規模大了，很多有獲利機會的交易沒辦法做，所以，很多人使用的方法不容易有效，很有效的方法不是和很多人使用。

洞悉市場的人：量化交易之父吉姆‧西蒙斯與文藝復興公司的故事https://www.books.com.tw/products/E050068817(博客來)

新聞來源 : https://www.ft.com/content/6bd17811-3205-454e-89e4-953dce6b4dfe(金融時報的會員才能觀看)