「寒流來了！」氣象預告入冬後最強冷氣團即將襲台，呼籲民眾做好準備，同一時間，金融市場也將迎接這次景氣擴張以來，冷颼颼的降溫期。
最捉摸不定的應是美中貿易戰，雙方雖然暫時休兵90天，但陸續出現中國網路通訊設備巨擘華為創辦人女兒，也是副董事長兼財務長孟晚舟在加拿大被捕再假釋，隨後兩加拿大公民在北京相繼被捕等事件，「新冷戰」面貌逐漸清晰。
明年3月1日前，美中是否對強制性技術轉移、保護智慧財產權、非關稅障礙、網路駭客等問題能達成協議，將是國際政經界變數。鴻海董事長郭台銘曾提及，美中貿易戰可能持續五至十年，阿里巴巴創辦人馬雲也曾表示，戰火恐延燒20年，如何應對將是各企業未來最重要的工作。
基本面也感受到涼意。美國經濟占全球GDP比重四分之一，景氣也相對強勁，可說是中流砥柱，然而國際貨幣基金（IMF）經濟學家發出警報，亞洲和歐洲比預期疲軟的第3季經濟表現，也會影響到美國，一般民眾即將感受到世界經濟放緩帶來的影響。
再者，知名研究機構IHS Market也調降對歐洲、中國等經濟成長率預估數字，相對於去年底的樂觀，不可同日而語。
亞洲開發銀行（ADB）最新報告，雖然將開發中亞洲今、明年經濟成長率預測維持在6%及5.8%不變，但把台灣今、明年經濟成長率預測雙雙下修至2.6%，看法轉趨保守。
行政院主計總處估計2018年經濟成長率為2.66%，2019年經濟成長率為2.41%，中研院經濟所用「急轉直下」形容今年經濟表現，情況確實不容樂觀。
產業界則是狀況不斷，電子業績優生華碩營運陷入低潮，董事長施崇棠向股東致歉，執行長沈振來宣布辭職交棒，也將認列一次性虧損62億元，第4季轉盈為虧；經營辛苦的產業尚未走出困境，大同集團旗下中華映決議向法院聲請重整及緊急處分，同集團處於太陽能產業的綠能，則向經濟部申請債權債務協商，顯示出高科技業的景氣循環進入下行趨勢。
投資策略上，以穩健為主，可以股債兼備，投資組合的貝他值不宜過高。上市櫃公司11月合併營收略降為3.26兆元，較10月低，創新高公司家數67家，也不如10月的94家，頗有高峰已過意味，12月不少企業有庫存盤點壓力，繼續趨緩可能性高，基本面不易有太大力道，以題材面為主，如集團和投信的「作帳行情」，且年初也常有「元月效應」。
2019年經濟發展將是「東山飄雨西山晴」，也就是景氣成長趨緩，且各區域與國家步調不盡相同，然而，波動會愈來愈頻繁且劇烈，可選擇景氣相對熱絡的先進國家美、日，新興市場的印度、巴西布局，其相關ETF或基金可以留意，操作方式應是趁動盪之際逢低布局為主，不宜追高。
台灣景氣應將進入收縮期，特別是台股主流電子業的調整會更明顯，只有低基期或次產業如部分5G供應鏈個股具免疫力，現階段不妨靜觀其變；全球供應鏈將重新架構，主要生產基地避開大陸的企業，可能會有轉單效益，紡織、電機、其他等類股中，不乏於東協、中美洲、非洲等地建構生產基地的企業，可持續追蹤。
（作者是資深證券分析師）
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