氣候變遷，讓大自然更喜怒無常，看到南台灣和北海道的湖光山色一瞬間變成狂風驟雨又地動山搖，災害頻傳令人痛心，只能為當地居民祈禱。
今年以來，國際金融市場也慢慢感受到「山雨欲來風滿樓」的壓力，全球貿易戰持續燃燒，美國總統川普上任以來不斷出手，傳出最新目標將移轉到其盟友日本，看來沒有國家能倖免於難。這場不斷擴大爭端中，又以正在進行中的美中貿易戰對台灣影響最大，近日美國打算對中國價值2,000億美元的商品課徵25%關稅，產品範圍從石化、手提袋到半導體相關產品，中方將視美方行動採取必要反制措施，雙方似乎尚無停歇跡象。
至9月7日止，貿易制裁與強勢美元拉響新興市場警報，先有阿根廷和土耳其的匯市劇震，後有巴西、南非、俄羅斯貨幣跌幅超過二成，是否引發骨牌效應，爆發如1998年時的亞洲金融危機，投資者人心惶惶。
筆者以為謹慎需要，但無須過度擴大，觀察川普勝選後，衝擊最大的國家是墨西哥，歷經股匯雙殺後，今年在風暴中股市匯市僅小幅波動，也和美國達成雙邊貿易協定，意味川普目的不在求戰，而是要求對手國讓步，以增加政績。
以此推論，國際政經關鍵時機是11月6日舉行的美國期中選舉，如果川普代表的共和黨勝出，中國考慮到長期貿易戰的成本居高不下可能讓步；反之，如果民主黨得勝，川普勢必受到牽制。因此，好消息是11月之後，國際局勢會比較明朗，壞消息是這兩個月股民仍得受到磨練。
幸運的是，全球經濟韌性仍在，根據IHS Markit、供應管理協會（ISM）等重量級機構聯手的統計，全球製造業採購經理人指數PMI在2018年8月的最新數據為52.5，較7月的52.8略降且為21個月來最低，顯示如本欄曾指出，世界景氣仍在擴張期，但動能已趨緩，其中已開發國家製造業擴張速度高於新興市場，南韓、俄羅斯、土耳其、泰國和緬甸五個國家PMI低於50。
美國經濟表現亮眼，根據ISM公布，8月製造業PMI為61.3，是2004年5月以來最高，8月ISM服務業指數上升到58.5，雙雙優於市場預估值，無怪乎川普及其執政團隊面對各國指責態度強硬。
由於長線景氣趨勢仍未變動，可維持七成以上持股水位，加上酌量避險工具，投資組合以製造業和外銷產業為主。
電子股仍是操作重心，未來一周，市場目光是蘋果發表會，預計會有三款iPhone，螢幕尺寸分別為5.8吋、6.1吋及6.5吋，平價的LCD版本基本款價格約2萬元出頭，OLED版本在3萬元，應是市場可接受範圍，Apple Watch可能有新造型推出；另外，iPad Pro、MacBook、MacBook Air、AirPower是否會為果粉帶來驚喜，是另一焦點，台積電、大立光、可成、臻鼎、頎邦等蘋概股成為亮點。
內需型企業股價大多低基期，但部分不動產、觀光等公司景氣尚未走出谷底，如台北市東區忠孝東路四段以往車水馬龍，店面身價非凡，頂好商圈在2014年12月曾出現二樓店面每坪交易單價高達217.1萬元的紀錄，近來商圈式微，根據實價登錄揭露，同地點二、四樓店面成交單價均僅80多萬，幾乎是打四折出售，人氣退潮可見一斑，低接得留意風險。
（作者是資深證券分析師；經濟日報2018/09/08）
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