盤勢分析 : 2018年，如何點燃台灣內在動能、推動景氣升溫，將是台股行情空間有多大的關鍵。
短期內，資金進入寬鬆高原期，但不虞匱乏。美國從升息循環進入縮表，過程緩慢溫和；歐洲央行（ECB）2018年量化寬鬆（QE）計畫，每月購債額從600億歐元縮減到300億歐元；日銀QE以購買公債不以金額為基準，將10年期公債殖利率維持在零上下，稱為「隱式縮減」；中國人行則為抑制投機性信貸，採取較緊縮措施，但為免影響經濟結構轉型，不至於太過緊縮。
景氣，仍是正向，特色是「外熱內溫」。據經濟合作開發組織（OECD) 預測今、明年45個國家經濟將同步成長，為2007年來首見盛況，但台灣民眾感覺卻不明顯，主要是內在動能不足。例如民間消費貢獻雖平穩，其實部分是來自海外消費擴大，對經濟成長沒有助益；台灣國內投資占比約2成多，其他亞洲主要國家如大陸國內投資占比超過4成，韓國逾3成，日星也有近24％，台灣這部分貢獻明顯落後。
反映在金融市場，多頭行情主流為以外銷為導向的科技股，內需產業漲幅卻有限，明年前瞻基礎建設陸續啟動，政府也祭出諸多政策鼓勵民間投資和消費，如何改善結構性問題，讓經濟成長的動能澤及更多產業，股市打擊面能再擴大，成觀察重心。
金融市場主軸也正在改變。近2年，資金追求高成長高本益比族群，關注題材而不在乎企業價值，其代表為「比特幣」，今年初價格約1千美元，上周五創下2萬美元的歷史紀錄後開始反轉，一度跌破1.1萬美元再反彈至1.3萬美元，未來可能類似2011年、2013年與2014年的重挫，需整理幾個月以上時間。
無獨有偶的是，美重量級的半導體業者超微（AMD），被視為「比特幣概念股」，股價在10月已跌破年線，至今反彈無力，短中長期均線也出現死亡交叉；另輝達（Nvidia）則較為強勁，但也跌破月線，相較於那斯達克和費半指數都顯弱勢，有進入整理跡象。
操作建議：
持股比重仍是7成，原先1～2成的避險資產可開始減碼，如逢歐美股市重挫，則陸續出脫，可減碼成長股，轉進價值股。
數位貨幣或其他熱門題材固然是重大創新，但須防範演進過程的變數。1990年代後期，網際網路橫空出世，市場人士看好遠景爭先恐後搶進，2000年泡沫破裂，躲避不及的投資者損傷慘重，現在的大咖如谷歌（Google）、亞馬遜（Amazon）、阿里巴巴等，無一不經過當年的淬鍊才有今日成績，臉書、騰訊等是2004年才陸續成立，經營成功給投資者帶來豐厚的利潤。市場資金喜歡「嘗鮮」和「搶先」，但沒控制風險會變成「先烈」，難以分享未來美好成果。
台股雖然創下站上萬點天數最長紀錄，但從股價淨值比（P/B）來看，依周一收盤價計算，上市上櫃企業仍有逾400檔股價低於淨值，其中不乏產業逐漸走出谷底且作風殷實的集團股，如金融股、台南幫的台南紡織、遠東集團的遠東新、華新集團、裕隆中華集團、電子股中的仁寶、神達等，縱有修正，也是低檔有限。
留言列表
