景氣，仍在復甦軌道上，且將如預期展開「飛輪效應」。根據世界銀行（World Bank）最新報告，2016年全球經濟成長率為2.4%，今年全球經濟成長率為2.7%，明年達2.9%，美國、日本今年經濟成長率預估值都優於去年，只有歐元區較2016年微幅下降0.1個百分點；新興市場中，中國經濟今年成長率6.5%，明年預估6.3%，值得留意的是，商品價格將反彈，石油價格今年可望上漲24%，而非能源商品價格將攀升4%，世界貿易今年將出現三年來最高的4%成長率。
基本面的支撐，是金融市場上揚的催化劑，只是中長期的牛市，還是必須留意短線修正，因為多頭常是「緩漲急跌」，巴西聖保羅指數5月18日因政治醜聞單日暴跌8.8%，至今尚未收復失土，投資人應記憶猶新，這種「手術式洗盤」可能侵蝕今年逾半的獲利。
黃金價格自5月以來由每盎司1,214美元逐漸走高，挑戰每盎司1,300美元關卡，由於金價通常是在通膨或戰亂需要避險時走揚，但現階段國際政經局勢應無大規模戰爭發生可能，其次，以美國4月整體消費者物價指數（CPI）年增率為2.2%，不含食品與能源項目的核心CPI上升1.9%，這兩個數字略低於市場預期，以油價為首的原物料價格也疲弱，短期並無通貨膨脹憂慮，合理推測，黃金異常轉強，即可能是居高思危的避險基金等大戶買盤轉進，當這種「聰明錢」趨向保守，得提高警覺。
全球股市這次大多頭，主流在於以高科技股為首的成長股，以美國市場為例，道瓊工業指數成分股漲幅冠軍就是蘋果，那斯達克則由人工智慧概念的輝達（NVIDIA），以及有四大尖牙（FANG）之稱的臉書、亞馬遜、網飛及谷歌母公司Alphabet領軍攻堅，台灣亦有旺宏、GIS-KY不到半年，漲幅逾倍，創歷史高價紀錄的大立光等電子股攻占萬點，體現出成長股強大氣勢。
惟當指標股漲幅已高，市場追價意願逐漸降低，需另類思考的是，其他族群有無輪動機會？英國劍橋大學和倫敦商學院的三位教授針對23個國家的市場做了長期研究，在300多個因子中挑選出五個投資者應密切關注的要素，分別是規模、價值、收益率、動能、波動性。例如長期而言，中小型股表現優於大型股、價值股表現勝過成長股、高收益率股較低收益率股傑出、過去強勢股走勢較過去弱勢股突出、高波動股表現較低波動股多。這樣的結論對投資者來說十分受用，因為擬定投資策略時，優先留意這五個變數，把訊息干擾影響降低，投資報酬率出類拔萃的機率就大。
其中，價值股有可能在萬點後接棒表現。所謂價值型股票即是指股票交易價格低於其帳面值，或其本益比低於大盤或同類股票的公司，相對於成長型企業來說，價值型股票成長性比較低，或著負成長，此處補漲機會大增。台股已創下17年高點，上市櫃企業仍有超過400檔股價淨值比不到1，多數為紡織、塑化、水泥等傳統產業，以及第1季匯損嚴重的金融股，輪動可期；陸股相對國際市場基期低，亦可留意。
電子股中，如面板廠群創、友達雖然受到中國下半年產能大增威脅，股價飽受壓抑，零組件如偏光片其實是受惠者，營收起飛利多加持。（作者是財子學堂創辦人）
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