這次撼動市場的美國大選，共和黨在總統和國會大獲全勝，對政策主張推動有利，其大方向為大幅減稅與擴大基礎建設支出，可望推升美國經濟，預估明年經濟成長率可望上調，這也是選後美股上漲的主因；其次，美國聯準會主席葉倫任期到2018年2月，雖不會辭職，但在談話中透露出升息訊息，12月13~14日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）調高利率將是在所難免，全球的資金超寬鬆環境不會再持續，但也意味著景氣復甦步伐穩定，此為正面影響。
市場憂慮的是，美國總統當選人川普曾指出，中日墨台韓為匯率操縱國，且對中國大陸產品課徵45%的高關稅，也反對自由貿易協定，要廢止或重新談判北美自由貿易協定（NAFTA）與跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP），這些行動如真實施，恐引發全球貿易戰。
觀察選後，TPP要角日本首相安倍和川普會談，會後表示「川普是可信賴的領導人」，似乎已經減緩緊張，本欄曾指出川普其實是「成功的商人和節目主持人」，比一般政治家更了解民眾，也更具彈性，先無須悲觀。
真正的煩惱為「反全球化」的浪潮恐超乎預估，這也讓在12月4日舉行的義大利憲政公投風險升高，反映這個變數，義大利10年期公債殖利率已跳升突破2%，是2015年7月以來的高點，如果公投否決改革，義大利總理倫齊是否宣布辭職，因而導致國會提前舉行大選，進而使得主張脫歐的「五星運動黨」更上層樓，將再引起歐元區裂解恐慌，這是即將到來的議題，來自國際的緊張氣氛一時不易消除。
外資減碼風險性資產，新興市場首當其衝，相關ETF如EEM和VWO本波回檔逾6%，外資也對今年以來一路看好的台股開始調節，自10月26日起的18個營業日（11月18日止）中，僅11月8日買超22億元，其他17天都是賣超，金額達1,165億元，今年以來買超金額縮水到3,118億元。影響所及，台股指數也從10月25日的最高點9,399點一路下滑，最低出現8,879點後才反彈。
幸而台灣的景氣回溫趨勢未有太大改變。根據台灣證券交易所統計，國內上市公司（不含金控）第3季營收18.75兆元，年減2.23%，稅前淨利5,045億元，年成長4.47%，前三季獲利的公司有636家，其中每股盈餘表現優於去年同期共426家，約占整體52%，其中以金融和原物料如鋼鐵表現凸出，因基期相對低；表現較弱的次產業如光電業中的太陽能、半導體業中的DRAM及航運業。
不過，第4季起，低迷的產業有「鹹魚翻生」的跡象。以太陽能而論，大陸及美國市場急單湧現，本季的電池報價可望較第3季增加30%以上，產業谷底已過；DRAM更是受惠於全球智慧型手機出貨，加上記憶體搭載量提升，第3季價格就已經上漲，本季標準型DRAM合約價季漲幅可望超過30%；航運業中貨櫃業者仍辛苦，但散裝航運則因中國大陸對鋼筋有計劃減產，鐵礦砂價格走揚，波羅的海運價指數近一個月漲幅超過三成，反彈行情可追蹤。
金融業則如預期將進入「升息循環」，聯準會不只在12月調高利率，明年也將維持緩升趨勢，將有利壽險業的利差提升，外幣放款高的金控業者，富邦金、國泰金、兆豐金、中信金等低檔有限。
（作者是財子學堂創辦人）
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