炎炎夏日，百年高溫，今年的暑假特別熱。同一時間，世界金融市場也是強強滾，只是這個熱度背後暗藏危機，地點在歐洲。國際貨幣基金組織（IMF）發出警訊，對象不是正在「以拖代脫」的英國，而是德國最大的金融機構德意志銀行，IMF稱其為全球系統重要性銀行中最具風險性的金融機構，情況嚴重，成本效率不彰，先前涉嫌操縱倫敦銀行間同業拆借利率（LIBOR）的賠償金都是負擔。
事實上，金融大鱷索羅斯已經放空德意志銀行，其股價也創下歷史新低，和近年來的全球股市大漲背道而馳，顯示出投資人心中的憂慮。另外，義大利銀行有著高達3,600億歐元的不良貸款，相當於歐元區總額的三分之一，也是另一個風險，傳出義大利政府想以提供資本或承諾擔保的方式，為第三大的西雅那銀行注入資金，以避免財務惡化造成負面的連鎖反應。但歐盟未同意，也使得警報未能解除。
雖有空方訊息傳出，外資也大幅賣超台股，但多方也非弱者，端出利多稱盤面。中經院新公布的台灣製造業採購經理人指數（PMI）為53.3，是第四個月的擴張，雖然指數較上一次下滑，仍維持在代表擴張的50以上，顯示基本面穩健升溫。至於非製造業PMI為51.7，在連續二個月緊縮之後轉為擴張，且商業活動與新增訂單指數大幅攀升，業績活絡可期。由於這兩個指數是近三個月來首次同步擴張，下半年起景氣確有好轉跡象。
另一方面，國發會公布的景氣對策信號持續黃藍燈，綜合判斷分數較上月增加3分至20分，較令人振奮的數據是領先指標不含趨勢指數為98.31，較上月上升0.03，終於在連續20個月下跌轉為上升，透露出這次的景氣調整告一段落，第3季起，台灣的經濟將可見到「遲來的春燕」，這將是股市最大憑藉，畢竟股價早晚反映基本面。
從技術分析的角度觀察，台股形成區間震盪，上檔壓力為3月創下的8,840點，在6月和7月兩次挑戰未過，下檔支撐初步看脫歐公投後的8,374點以及處於下滑狀態在8,388點附近的年線，如歐銀問題衝擊較深，則測試5月13日的7,999點不無可能。至於年初陸股重挫觸及的7,627點如果失守，全年可能轉為空頭，如無超級大利空，再現的機率較低。
選擇投資標的可以留意的是，在製造業的六大產業分類中，僅電子暨光學產業對未來六個月景氣樂觀，且看好之企業家數大增，多為半導體上游以及手機相關供應鏈廠商，意味著旺季和新機效應確實存在，為增溫力道明顯的族群，其他類別並不明顯，甚至於轉趨保守；非製造業的八大產業中，以批發業與運輸倉儲業對未來六個月看法為正面，營造不動產業與住宿餐飲業仍是較緊縮的族群，意味著國內房地場市場低迷和陸客團客減少仍為經營壓力，投資時不妨避開靜候落底。
電子股中，半導體的代工和封測的業績看不到烏雲，台積電將於14日召開法說會，對於第3季的景氣將可以勾勒出更清楚的輪廓，這波回檔正是布局時機。其次，NAND Flash在第三季可能缺貨，群聯出貨量將可達到第2季的1.5至2倍，上、下半年比重可能達3.5比6.5，具爆發力；大型通路股聯強、大聯大股價處於低基期，低檔有限。
（作者是財子學堂創辦人林成蔭20160709）
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