量探底結束了嗎？景氣回春了嗎？乍現反彈，投資人心中燃起希望，但又怕稍縱即逝，「又期待，又怕受傷害」正是目前金融市場的寫照。
好消息是國發會公布的4月景氣對策燈號出現黃藍燈，結束連續十個藍燈的鬱卒，九個構成項目中，回溫的數字是機械及電機設備進口值，由黃藍燈轉呈綠燈，分數增加1分，其餘八項燈號不變。由於綜合判斷分數僅較上月增加1分至17分，只能說「低空飛過」，因此，抱持樂觀中帶著謹慎心態會比較好。尤其是領先指標不含趨勢指數為97.72，較上月下跌0.25%，經回溯修正後已連續20個月下跌，只能說底部可能見到，但是回升需要等待。
可惜的是，領先指標中相對下滑的是外銷接單，根據經濟部統計，4月外銷訂單僅331.6億美元，比原先預期的355億～370億美元低很多，較去年同期減少11.1%，連續13個月負成長創歷史紀錄。主因應是高階智慧手機銷售動能趨緩，加上新舊產品交替期，且筆電、平板電腦、電視等出貨衰退，導致資訊通信（手機、電腦）、電子產品（半導體）及精密儀器（面板）訂單都下滑，以出口為導向的台灣經濟，原地踏步難免。
這種看似見到谷底，但又感覺有氣無力的經濟環境，可稱呼為「顫抖式的L型復甦」，即是先前提到的「65分成長」，不會太壞，沒有更好的盤旋待變。因此，台經院形容景氣發展，先前用「在雪隧塞車」代表景氣看不到出口，現在則以「九彎十八拐」敘述渺茫的感覺，都是類似的情境。
這波台股強勁反彈的原因，除了520前賣壓已事先出籠外，外資停止賣超回頭買進台股是重要因素之一。先前傳出MSCI明晟將在6月中旬宣布將中國A股納入MSCI新興市場指數，外資面臨加碼中國的壓力，韓股和台股賣壓沉重，不過，最新評估陸股尚難擺脫大規模市場干預與扭曲的疑慮，MSCI明晟最後「無結論」的機率為60%，原則批准機率為30%、全面放行機率為10%，外資賣壓減輕，台股也止跌回穩。
可惜台灣現階段也屬於資金雖強，景氣仍差的環境，投資人因為信心缺乏，造成追價意願有限，反映在成交量上面即是反彈量縮。520後，第一個營業日是5月23日，當天股市大漲213點、成交量有905億，5月25日當天長紅95點，成交量剩804億，5月27日台股再漲69點，成交量萎縮不到700億，這種價量背離，且技術面上面臨8,500點以上的套牢反壓，而均線架構中，年線在8,462點，季線在8,499點雙雙走低，必須補量才能再攻，否則可能回檔再測8,200點左右的支撐。
本波反彈指標股是弱勢已久的蘋概股，主要推手是iPhone 7開始備貨，且數量高於市場預估，其中以台積電與大立光為指標股，美股中，蘋果股價也重新站回100美元大關，分身和本尊是否續強帶動整體族群可以合併觀察。
惟蘋果執行長庫克承認，iPhone太貴，有可能降價搶市，這個可能性讓非蘋陣營嚴陣以待，合理推估，下半年手機市場除了是出貨旺季外，會是流血大車拚，可能出現營收成長獲利縮水的情形。
此外，雖然目前美國聯準會（Fed）在6月中旬升息機率只有26.3%，如果真的升息，或是國泰金等金融股利空出盡的契機。（作者是財子學堂創辦人）
留言列表
