4月，雖然股市變動不大，大環境卻是暗潮洶湧，但不脫「資金太強、景氣太差」的大趨勢。
美國聯準會（Fed）在兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，維持利率不變，和市場預期相同，聲明中未提及全球金融與經濟發展可能衝擊美國，緩升息的說法讓游資繼續流竄；不過，日本央行出乎意料維持-0.1%的負利率和80兆日圓貨幣年增幅目標不變，這和大多數分析認為日本央行可能擴大寬鬆措施相違背，日圓因此轉強，日股重挫，台、韓、陸股都掃到颱風尾，後續效應有待觀察。
問題還是在景氣。國發會新公布的3月景氣對策信號，出現連續第十個月藍燈，且綜合判斷分數較上個月還減少1分至15分，景氣領先指標與上月持平，代表景氣止住下滑但尚未回升。回顧1984年景氣燈號修訂以來，最長連續藍燈紀錄是「15藍」，發生在2000年12月至2002年2月的網路泡沫破裂時期，接下來是「連十藍」，是在2011年11月至2012年8月的歐債危機，第三名是「連九藍」，時間是在2008年9月至2009年5月的金融海嘯，由此可知本次景氣低迷的嚴重性！
「蘋果」不甜，可能是元凶之一。從蘋果最新公布財報可以看出，上季iPhone銷量5,120萬支，不如一年前的6,120萬支，其他產品iPad、iMac等營收都較去年同期低，其營收出現13年以來首見衰退，以往成長的大中華市場，這次營收大減26%。傷腦筋的是，蘋果預測本季營收在410億至430億美元，低於市場預估的473億美元，代表第2季繼續淡下去，雖然我們從台灣供應鏈業績已可推估出來這個結果，仍令人感傷，加上紅色供應鏈崛起，蘋概股將籠罩在憂鬱環境。
難得的好消息是，國際貨幣基金（IMF）在最新「世界經濟展望（WEO）」報告中，將今年預估的世界經濟成長率由1月的3.4%下調為3.2%，可是IMF對中國大陸經濟增長預測卻由6.3%上調至6.5%，代表中國經濟谷底可能已過；經濟合作發展組織（OECD）其領先指標顯示，多數先進國家未來數月經濟成長前景包括美國、日本、英國、德國、義大利都放緩，在新興經濟體中，中國大陸和印度倒是朝著穩定成長路途前進，和IMF看法有異曲同工之妙，中國大陸如真穩健復甦，台灣或可受惠。
短期仍是觀望為主。一般公司第1季季報將在5月15日公布完畢，由於第1季本為大多數產業淡季，加上新台幣在第1季升值2.38%，上市櫃公司可能發生的業外匯兌損失是投資上的風險，保險股、東陽、南亞科、大立光等財報已陸續可以見到這個問題，幸而幅度不大；5月20日新總統就職，本土大戶投資者應不至於大舉進出，從本波成交量始終未能放出可見一斑。
中期除大陸的景氣外，重要的是5月初將公布的4月採購經理人指數（PMI）是否持續維持50以上的多空分界線以上，由於PMI的調查是和前一個月做比較，台灣不管是製造業或非製造業的PMI自從2月掉入低檔後，3月都有好轉跡象，如果上升能持續，意味這次經濟谷底即將結束，業外的損失和政治等非經濟因素打壓盤勢，反而是長線進場時機；但如果PMI再度回軟，縱使外資點火，也是減碼因應。（作者是財子學堂創辦人）
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