經濟學人雜誌創立於1843年，是一份以報導新聞與國際關係為主的英文刊物，以受過高等教育的讀者為目標客群，其論點頗受重視。2016年，該雜誌選出五大意外，分別為 : 美國政治風險、英國脫歐、美元走貶、債市維持多頭、新興市場表現優於預期等。如真發生，國際金融市場確會訝異，產生重大影響。
其中，「新興市場表現優於預期」這個可能性，確實異於目前法人一致看好的先進國家，其理由是利空消息或許早已反映完畢，MSCI新興市場指數六年來已下跌超過20%，反彈時機或許已經來到。
投資上，不管此一預測是否成真，做好準備最重要，回到本欄在去年底，以2015年1月1日~12月24日截止為正報酬、正α指標、正夏普指標，選出統計時名列前茅的基金共3檔基金，分別是 : 富蘭克林坦伯頓全球投資系列新興國家小型企業基金歐元A(acc)、霸菱全球新興市場基金-A類歐元配息型、聯博-新興市場成長基金S1級別歐元，
以下從個別基金的績效與風險的表現做深入分析 :
- 富蘭克林坦伯頓全球投資系列新興國家小型企業基金歐元A(acc)，其報酬率和夏普值為負值但低於同類型平均(如附圖一)，排名在前，代表波動的貝他值標準差與同類型差不多；過去五年，普值和Jensen Ratio有四年大於0，經理人操盤功力高於水平。屬於優質基金。
其指標指數為MSCI Emerging Markets Small Cap Index，以新興市場小型股為主，但波動沒有比一般型高，表現不錯，其投資策略為追求長期資本增值。風險報酬等級為RR5。
- 霸菱全球新興市場基金-A類歐元配息型，其報酬率和夏普值為負值但擊敗同類型平均(如附圖三)，代表波動的貝他值和標準差高於同類型基金很多；過去5年中有3年夏普值大於0，Jensen Ratio也是有三年大於0，尚屬於優質基金。
其指標指數為MSCI Emerging Markets Total,Gross Return，其投資策略為以發展中國家上市企業股票多元化投資組合為主，以期達到長期資本增值。風險等級為RR5，非常積極。
- 聯博-新興市場成長基金S1級別歐元，其報酬率和夏普值負值低於同類型平均(如附圖五)，代表波動的貝他值和標準差高於同類型基金；過去五年僅有兩年的評估指標可以參考(如附圖六)，其中夏普值、Jensen Ratio都大於0，尚屬優質基金。
其指標指數為摩根史坦利新興市場指數 ，其投資策略為本基金投資於全球具成長潛力之新興市場股票，以尋求長期資本成長。以研究為導向的選股由各地區在當地的研究團隊負責，致力發掘每一地區內的最佳成長機會。投資組合的投資標的必須在成長潛力、價格吸引力與管理素質三方面均居最佳的狀態。風險等級為RR5，非常積極。
以上比較從全球新興市場股票型基金挑出的3檔基金 : 富蘭克林坦伯頓全球投資系列新興國家小型企業基金歐元A(acc)、霸菱全球新興市場基金-A類歐元配息型、聯博-新興市場成長基金S1級別歐元，各有優缺點，將在下一篇追蹤其十大持股、產業、區域，方便讀者選擇適合自己的基金。
註一: 夏普值 : 衡量每單位總風險所得的超額報酬，因此愈高愈佳。
註二: 傑森指標(Jensen Ratio) : 基金業績中超過市場基準組合所獲得的超額收益，越高越佳。
註三 : 標準差用來衡量報酬率的波動性，越高風險越大。
註四 : β值(貝他值)用來衡量基金的市場風險，β值大於1表示此基金波動度較市場為大,市況好時，大於1的高「貝他值」帶來高報酬，市況差則帶來高虧損。
留言列表
