猴年開市，除了花燈造型讓大眾嚇一跳外，市場波動也是劇烈，「像孫悟空一樣，突然大鬧天庭、詭譎多端，沒人能看得準。」這是鴻海董事長郭台銘對景氣的看法，相信也是投資人對今年股市的心聲。主要原因還是「資金太強，景氣太弱」，全球經濟癥結點在於產能過剩，有效需求不足，經濟疲軟。不過，因為錢潮迅速流動，造成金融市場大幅震盪，操作難度不低；由於大環境部位有太大改變，這個模式今年恐將持續。
繼國際貨幣基金（IMF）下調今年全球經濟成長率後，經濟合作發展組織（OECD）也將今年全球預估經濟成長率降為3%，這個數據較去年11月預估值下修0.3個百分點；最新預估的美國今、明兩年經濟成長率分別是2%及2.2%，德國是1.3%及1.7%，降幅都有0.5個百分點。中國大陸今、明年成長率則是6.5%、6.2%，幸未下降。
OECD憂慮的問題和其他機構一樣，都是在貿易、投資及薪資成長的疲軟，金融風險，新興市場的匯市波動與債務，這些都尚未解決。
比較大的問題是，政府可發揮空間不大。例如日本便有這個現象，首相安倍晉三的「三支箭」包含寬鬆貨幣政策、財政刺激和結構性改革，日本央行（BOJ）執行了寬鬆貨幣政策，也造成日圓自2012年開始貶值，刺激出口後，日股因而大漲。
但財政政策雖增加支出，卻也調漲了消費稅，消費者觀望，且結構性改革速度緩慢，近期日本經濟再度陷入萎縮，日銀祭出負利率政策，日圓還是升值，無法刺激出口，安倍經濟學可能失靈，意味撒錢救市措施產生的效益，將逐漸縮小。
雖是如此，資金在金融市場仍會興風作浪。歐洲央行認為歐元區零通膨風險正在增加，可能導致經濟衰退，總裁德拉基因此暗示最快在3月10日的政策會議，就會擴大寬鬆貨幣政策。而且，美國聯準會（Fed）今年內升息的機率已經下降，Fed主席葉倫日前在國會聽證會中釋出，市場動盪或許會推遲升息的鴿派訊息，合理推估Fed在3月15~16日的貨幣政策會議不會升息，這個世界仍是「錢滿為患」。
台股因基本面不佳，在去年12月失守季線後，遲遲未能攻回去，在半導體族群法說會透露景氣「曙光」乍現，春燕回籠，新春開紅盤，加上國際熱錢推動，指數順利突破8,150點，重新站回季線，一掃春節期間國際股市重挫陰霾。本波如能守穩8,150點，可伺機挑戰8,500-8,871點的套牢區。
半導體股是本波多頭大功臣，台積電已突破去年6月以來高點，相當於指數在9,400點的水準，除了庫存見底的基本面支撐，調高股利也振奮投資信心，為本波指標股，同樣代工的聯電、世界先進，IC載板的景碩，封測的日月光、矽品、超豐，快閃記憶體的群聯，利基型記憶體的華邦電等，陣容龐大，為主流部隊。
另外，2016年世界行動通信大會（MWC）將於22日到25日在西班牙巴塞隆納舉行，MWC除了是全球通信界最大盛會外，也是非蘋陣營新機齊出的場合；智慧手機銷售已進入高原期，但是4G時代來臨，功率放大器、濾波器和電感使用量卻會增加，是利基受惠族群，可一併追蹤。
（作者是財子學堂創辦人林成蔭
2016-02-20 03:31 經濟日報
）
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